5%財富稅，可能成為加州創新外流的臨界點

加州計劃在2026年推出的億萬富豪稅法案，看似是一項加稅措施，實際更像是在回答一個更大的問題，當財富不斷向少數人集中，政府是否應該用更激進的方式重新分配資源。

按照提案，淨資產超過10億美元的個人將被徵收5%的財富稅，用於醫療和州級援助。但真正引發加密行業強烈反彈的，並不是稅率，而是徵稅方式本身——它基於未實現收益。

對許多創業者而言，所謂的億萬身家更多是股權和長期資產估值，並不等於充足現金流。一旦按淨資產直接徵稅，往往只能通過出售股份、稀釋控制權，或選擇遷移來應對。

這可能成為壓倒部分富豪留在加州的最後一根稻草。而企業家遷移帶走的，不只是個人稅收，還有就業、研發和長期投入，這種外溢影響往往被低估。

資本真正警惕的，是政策信號。在高度流動的環境下，一次性財富稅很難被視為到此為止，反而會放大未來不確定性。而不確定性，本身就是資本最厭惡的成本。

在我看來，爭議的核心並不在於富人該不該多交稅，而在於加州究竟是想留住創造財富的人，還是把他們視為隨時可以動員的財政資源。在一個資本和人才可以快速遷移的時代，用一次性的財富稅解決長期結構性問題，本身就存在錯配。

對加密行業而言，這樣的政策反而強化了一個現實，當制度開始直接觸及帳面財富，去中心化、可遷移的資產形態，只會顯得更具吸引力。

加州當然可以嘗試新工具，但創新生態真正依賴的，從來不是臨時加碼的稅收，而是穩定、可預期的規則環境。

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