#ETF与衍生品 年底發幣大戲開場，Lighter vs Hyperliquid這場對比真有意思。

看了一圈討論，社區分成兩派，一邊看好Lighter靠Coinbase、Robinhood這些大佬背書年內空投起飛，另一邊質疑它生态擴展空間太小，TGE後激勵退潮容易崩。

仔細看兩者的差異倒是挺能說明問題的。Lighter的0手續費模式看起來更友好，但本質是向機構收費換速度優勢——這套玩法對散戶確實友好，對做市商也有吸引力。反觀Hyperliquid那套按交易量分級，小資金帳戶其實吃虧不少。

技術架構上，Lighter做L2整合ETH主網流動性，用ZK技術支持無橋跨鏈，安全性確實比Hyperliquid那套多簽跨鏈橋更扎實。HyperEVM和HyperCore共用資源容易打架，Lighter的前店後廠設計隔離得更乾淨。

不過悲觀點也戳中了痛處——空投結束後能不能留住交易量是生死線。Hyperliquid熬過了這階段還長了肌肉，Lighter能否複製得看真實用戶黏性。那個「Robinhood-Lighter-Citadel」鐵三角聽起來很美，真能接入傳統金融體系的話遊戲規則就變了。

反正TGE前這段時間，看的人多、分歧也大，年底的熱度肯定能維持住。