一位前經濟政策顧問最近指出了當前貿易政策中的一個有趣緊張點：儘管最新一輪的美國貿易協議談判在文件上取得了一些實質性改善，但升級關稅的潛在威脅仍然籠罩著市場信心。

數字似乎很直觀——更強的談判立場應該等於更好的結果。然而，任何關注市場的人都知道情況更為微妙。關稅在供應鏈中產生連鎖反應，影響企業利潤，最終影響各資產類別的風險偏好。對於建立投資組合的交易者和投資者來說，這種政策摩擦形成的宏觀逆風值得關注。當經濟顧問開始以這種方式對他們的樂觀情緒進行對沖時，通常意味著對未來的深層不確定性。