白銀價格衝破 83 美元歷史大關，狂熱行情預示貨幣體系變革？

白銀市場正經歷前所未有的震盪。就在現貨白銀價格於 12 月 28 日突破每盎司 83 美元，年內漲幅超過 175% 後，市場在 12 月 30 日迎來了戲劇性逆轉——銀價單日暴跌近 10%，回落至每盎司 70 美元左右，創下自 2021 年以來的最大單日跌幅。

著名白銀分析師彼得·克勞斯認為，市場在 10 月已經確認了每盎司 50 美元的新底部，但白銀真正的主升浪可能尚未到來。他的模型顯示，基於當前黃金價格和金銀比率修正，白銀在長期內有可能挑戰每盎司 300 美元的歷史高位。

白銀價格衝高與回落

白銀市場在年底上演了一場過山車般的行情。12 月 28 日，現貨白銀價格持續拉升，漲超 5%，一舉突破每盎司 83 美元關口，創下歷史新高。這一突破標誌著白銀在 2025 年實現了令人矚目的上漲，與年初每盎司近 29.50 美元的開盤價相比，累計漲幅超過 175%。

然而，創紀錄的高點並未持續太久。市場在周一迎來了戲劇性轉變，銀價經歷了顯著回調。根據最新數據，現貨白銀價格從歷史高點回落，單日下跌近 10%，跌至每盎司 70 美元左右的水平。這次大幅回調創下了白銀自 2021 年以來的最大單日跌幅。

與白銀類似，黃金市場也出現了類似走勢。黃金價格在早盤交易中觸及每盎司 4,543.51 美元的歷史新高後，受貴金屬市場整體回調的影響，下跌超過 4.5%。

供需失衡與市場狂熱

白銀的驚人表現背後是深刻的結構性變化。彼得·克勞斯指出，白銀市場的核心驅動力是長期結構性赤字的重新定價。據他分析，過去五年（包括今年）白銀市場的累計赤字約為 8 億盎司，這幾乎相當於一整年的全球礦山供應量。國際白銀協會預測，這種赤字狀況在未來五年內將持續存在。供應緊張的直接體現是主要交易所庫存的枯竭。克勞斯指出，早在 2024 年，倫敦、紐約和上海等主要交易所的庫存就已大幅下降。如今，隨著交易所庫存被耗盡，市場正被迫正視這一嚴峻的供應缺口。

需求端的變化同樣顯著。太陽能面板製造商对白銀的消耗構成了工業需求的主力，而更新、更高效的技術意味著白銀用量可能進一步增加。此外，投資需求也遠超預期。根據白銀協會的數據，2025 年以白銀為主題的交易所交易基金的投資需求預計接近 2 億盎司，遠高於此前預測的 7,000 萬盎司。

分歧的市場與未來預測

白銀市場的未來走向引發分析師們的激烈爭論。以彼得·克勞斯為代表的樂觀派認為，白銀正在步入“狂熱階段”，金銀比率可能從目前的 68 左右暴跌至 15。基於這一假設，若以當前黃金價格約 4,500 美元為基準計算，白銀的目標價有望達到每盎司 300 美元。

GlobalData 經濟研究與企業研究主管 Ramnivas Mundada 則從宏觀角度分析，預計 2026 年黃金可能進一步上漲 8%-15%，白銀則可能上漲 20%-35%。他認為，貴金屬的強勢不僅是典型的避險交易，更像是機構對地緣風險、美国經濟放緩與去美元化趨勢的系統性回應。

並非所有機構都如此樂觀。道明證券提出了更為謹慎的看法，認為倫敦白銀市場已經彌補了過去一年流失的庫存，預計未來一年白銀價格可能回落至每盎司 40 美元左右。蒙特利爾銀行的預測相對溫和，預計 2026 年白銀均價為每盎司 56.3 美元。

加密貨幣市場的分化啟示

2025 年末的金融市場呈現出罕見的分化格局。自 10 月觸及歷史高點以來，比特幣與加密資產整體出現明顯回落，目前比特幣價格徘徊在每枚 9 萬美元左右。與此同時，黃金、白銀以及美股卻在年末階段加速上行，形成明顯的“分裂行情”。這種分化現象表明，市場可能正在經歷結構性轉變。GlobalData 的 Mundada 指出，2025 年貴金屬的上漲標誌著國際貨幣體系出現深層次結構性變化——全球正在從以美元為核心的框架，向更具多極化特徵的秩序演進。

加密貨幣投資者羅伯特·清崎对白银表现出浓厚兴趣。他预测白银价格到 2025 年底可能会从当前水平增长三倍，并将白银称为“今天最大的便宜货”。清崎强调拥有实物白银的重要性，而不是投资白银 ETF，这反映了他对纸质资产和法定货币的一贯怀疑态度。

市場波動中的投資策略

在白銀市場劇烈波動的環境下，投資者需要更加謹慎的策略。彼得·克勞斯指出，儘管白銀處於極佳的市場位置，但這並不意味著市場不會出現修正。他坦言：“近期出現小幅調整並不會令我感到意外。”但他堅信支撐白銀上漲的關鍵要素將在未來相當長的一段時間內持續發揮作用。

投資者羅伯特·清崎敦促投資者關注實物白銀，避免 ETF，引用對紙質資產和法定貨幣的擔憂。他的策略反映了他早先對將比特幣存放在冷錢包而不是通過現貨 ETF 的看法。這種對實物資產的偏好與當前市場上對數字貨幣和傳統貴金屬的混合投資策略形成對比。

在 Gate 這樣的數字資產交易平台上，投資者可以接觸到多樣化的資產類別。Gate 支持超過 4,100 種加密貨幣，為用戶提供了廣泛的投資選擇。該平台採用 0.1% 的統一現貨交易費率，並提供雙重認證、冷存儲等安全措施，為投資者在動盪市場中管理風險提供了工具。

市場分化時期往往也是重新評估資產配置的時機。Ramnivas Mundada 指出，這一輪貴金屬上漲“並不僅是一个典型的避險交易，更像是機構對地緣風險、美国經濟放緩、貿易摩擦與去美元化趨勢的系統性回應”。

白銀價格在觸及歷史高點後迅速回落，但多位分析師仍堅持其長期看漲觀點。彼得·克勞斯預測的白銀 300 美元目標價與 GlobalData 對 2026 年白銀可能上漲 20%-35% 的預測相呼應。與白銀的狂熱形成對比，加密貨幣市場正經歷調整期。這種分化可能預示著全球資本正在對地緣風險和美國經濟放緩做出更深層次的“系統性回應”。