分析師稱 MicroStrategy 的比特幣策略為「愚蠢」，因為股權溢價正在消失

來源：CryptoNewsNet 原標題：Bloomstran 稱 Saylor 的比特幣策略是「愚蠢的」 原連結： MicroStrategy 積極的比特幣增持策略引來資深價值投資者 Christopher Bloomstran 的批評，他認為該公司的最新動作已變得「愚蠢」。

Bloomstran 主張，儘管該公司早期的股份發行策略是財務上精明的套利，但目前情況已經根本改變。他指出，MicroStrategy 的市值現在大約是其比特幣持有量的 82%。

核心問題：稀釋

在多數牛市期間，MSTR 的股價相較於其資產負債表上的比特幣價值有著巨大的溢價。當股價是其比特幣價值的 2.0 倍時，公司可以出售高估的股票來購買比特幣，為股東創造「免費」的價值。

然而，局勢已經改變。當股權以低於其底層比特幣持有價值的折扣進行新股發行來購買更多資產時，這在數學上是稀釋性的。本質上，公司用 82 美分的價格出售一美元，來購買它已經擁有的資產。

最近的收購

該批評來自公司宣布的另一筆大規模購買：以約每枚 88,568 美元的價格購買 1,229 BTC，將該公司的平均購買價格推升至近 75,000 美元。