韓國的穩定幣雄心遭遇監管阻礙

資料來源：Coindoo 原文標題：South Korea’s Stablecoin Ambitions Hit Regulatory Roadblock 原文連結：https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

銀行級規範的穩定幣規則

根據草案框架，穩定幣發行者將被要求將儲備資產專門持有在高度安全的工具中，例如銀行存款或政府債券。此外，這些儲備的百分之百必須委託給經批准的保管人，包括商業銀行。

其目標是防止穩定幣發行者的失敗波及用戶，實現將客戶資金與企業破產風險隔離。監管機構正試圖堵塞過去穩定幣崩潰暴露出的漏洞，這些漏洞因儲備不足或管理不善而放大了投資者的損失。

除了穩定幣外，該法案還將對數字資產服務提供商施加更廣泛的義務，包括更嚴格的披露要求、標準化的服務條款以及更嚴格的廣告規則。提供商還可能因黑客攻擊或系統故障造成的損害而承擔財務責任，即使未證明疏忽——這與已對線上零售平台適用的責任標準相似。

ICO可能重返——條件嚴苛

該提案也為首次代幣發行（ICO）的有條件重返開啟了大門。自2017年以來，韓國已禁止ICO，但新框架將允許國內項目在符合嚴格披露和風險管理標準的情況下發行代幣。

如果實施，這將標誌著政策的重大轉變，可能會重新激活本地的代幣募資——但在嚴格的監管監督下，旨在限制投機和詐騙。

核心的監管僵局

儘管在文件上取得進展，但最具爭議的問題仍未解決：誰有權發行穩定幣。韓國銀行持保守立場，認為穩定幣的發行應限制在銀行持有至少51%控股權的聯盟中。從中央銀行的角度來看，這對於維持貨幣穩定和降低系統性風險至關重要。

然而，金融服務委員會（FSC）持不同意見。它警告說，強制實行嚴格的所有權門檻將排擠科技公司，限制競爭，並減緩數字金融的創新。兩個機構在治理方面也存在分歧，韓國銀行推動成立新的許可委員會，而FSC則認為現有結構已足夠。

這場對峙已延遲了法案的時間表，促使韓國執政的民主黨起草了一份獨立提案，整合了多個立法者主導的數字資產相關倡議。

穩定幣、主權與更大的格局

這場辯論是在更廣泛的戰略背景下展開的。韓國政府已將發展一個與韓元掛鉤的穩定幣生態系統列為政策重點，將其視為在日益由美元穩定幣主導的市場中保護貨幣主權的一種方式。

數字資產基本法代表了韓國全面加密貨幣監管推動的第二階段。第一階段於2023年通過，並於2024年實施，重點打擊市場濫用行為，如內線交易和價格操縱。

韓國最終會選擇以銀行為中心的穩定幣模型，還是更開放的發行框架，尚未定論。可以確定的是，該國正為在全球數字資產監管的下一階段中扮演一個受控但可能具有影響力的角色做準備。