来看一组关于A股估值的数据对比。

截至当前，A股总市值约107万亿。如果把银行板块的15万亿单独拿出来，剩余各板块的市值大概是92万亿。这个差异很关键——因为A股的利润结构里，银行贡献了大头。比如工商银行一年的净利润就达到3500亿，而扣除银行后，其他所有板块的年净利润加起来也只有3.08万亿。

换个角度想：假如把整个股市当成一门生意来看，现在摆在面前的是什么？一家公司，年收益3.08万亿，却要花91.55万亿去买它。这个价格和收益的关系，已经相当超前了。

用简单的投资逻辑反推，这样的估值对应的是什么？如果按这个价格收购，需要近30年才能通过利润回本。这意味着市场已经给未来30年的增长空间定了价，但增长本身能否兑现，还是个问题。当然，A股的情况复杂得多，但这笔账确实值得琢磨——尤其是在选择上车时机的时候。