鲍威尔时代可能加速落幕，但真正的利率博弈，其实潜伏在美联储内部那个18人的决策委员会里。即使特朗普成功提名了新主席，这场权力争夺也才刚刚进入新的阶段。

很多交易者只关注主席人选，但这其实错过了关键——

首先，新主席的实权远没有想象中那么大。一个人无法独断专行，必须争取委员会多数的支持。这意味着货币政策的每一步都要经历内部协商和博弈，没有绝对的一言堂。

其次，鹰派势力已经悄悄强势回归。最近的经济数据根本支撑不了那种快速降息的预期，委员会内部对继续宽松的阻力大得惊人。这直接影响到2026年整个利率路径的走向。

还有一个很多人忽视的因素——地区联储手里握着关键投票权。每年轮值进来的5名委员，完全可以对华盛顿总部的决策形成制约。这5张票有时候足以扭转局面。

特朗普这边也没闲着。明年预计还会继续提名新的理事会成员，通过逐步布局来掌控这个委员会的整体方向。但这个过程是缓慢的，远非一蹴而就。

所以交易者们要明白，真正的货币政策从来不是一个人说了算。FOMC委员会里的每一个席位，都可能成为改变利率轨迹的那张关键票。想要预判2026年的市场走向，与其猜测主席的倾向，不如关注这18个人内部的权力天平如何倾斜。