標普500指數2025年歷史收盤價告訴我們關於2026年的事——以及1928年的一個警示故事

標普500指數即將創造歷史。隨著2025年逐漸接近尾聲，只剩下幾個交易日，該指數有望首次收於6,600點以上——甚至可能逼近7,000點。這標誌著一個真正前所未有的里程碑。但事情是這樣的：雖然打破紀錄很少見，但持續那股動能遠比投資者所希望的要複雜得多。

當歷史韻味 (與不韻味)

回顧過去幾次標普500在年底創下新高的情況，會發現一個有趣的模式。在1954年創下歷史新高的年底後，次年指數上漲超過26%。1980年代和1990年代尤其看漲——每當標普500在年底達到新高(僅在90年代就有八次)，其中六次次年都出現正回報，四次甚至達到兩位數的漲幅。

動能論點似乎很有說服力。牛市確實具有持久力。數據也支持這一點：在所有歷史先例中，標普500在創下紀錄的年底後的下一年，漲的次數是跌的次數的兩倍多。

但這裡需要謹慎。回到1928年。那年股市在年底亮眼收官——在1929年10月那場災難性崩盤之前，這是一個小小的勝利。近期的例子也讓情況變得更複雜。2020年和2021年疫情帶動的反彈後，指數在2022年暴跌近20%。當創新高的年底後出現下跌時，這些跌幅往往是雙位數百分比的變動，而不是溫和的修正。

連續漲幅的模糊情況

這就是2026年變得棘手的地方。標普500似乎正朝著連續第三年漲幅超過15%的目標前進——這樣的成就歷史上只出現過八次。在這八次中？市場一半時間動能持續，一半時間則消失殆盡。

換句話說，這是真正不確定的領域。沒有人能有信心預測下一步會怎麼走。

不炫但可靠的策略

那麼投資者到底該做什麼？歷史記錄顯示，短期預測是愚人金。真正可靠的做法一直都是：買入優質股票並持有，穿越市場的噪音。數十年來，標普500的表現遠勝於債券、商品和現金。這種長期優勢並不會因為某一年的變動而消失——不在1929年，不在2022年，也不在2026年。

從1928年及此後每個市場週期中真正的教訓不是時機的重要性，而是時間的力量。