全球銅產量格局：2024年哪些國家領先？

全球銅市正進入關鍵轉折點。 隨著全球能源轉型需求加速，礦業產出面臨老化基礎設施的壓力以及新產能有限的挑戰。2024年，全球銅產量達到2300萬公噸，但市場信號顯示這一供應可能難以跟上未來的需求。

在主要的銅生產國中，已形成明顯的層級結構。儘管智利仍保持其主導地位，但新興生產國正在重塑競爭格局，值得投資者關注。

供需動態推動市場轉變

銅價在2024年5月飆升至歷史新高，首次突破每磅$5 的門檻——反映全球供應緊縮。然而，矛盾的是，一些地區的需求增長已停滯。中國，歷來最大的基礎建設用銅消費國，因經濟逆風而減少購買壓力。

銅市的預測顯示，未來幾年供應缺口將持續擴大。這種結構性失衡應該支持價格持續上升，並改善生產企業的利潤空間。對於追蹤主要銅生產國的投資者來說，了解產量趨勢變得至關重要，以便進行投資組合配置。

全球銅的主要生產國：產銷來源地

1. 智利：無可爭議的領導者 (5.3 百萬公噸)

智利在2024年鞏固其作為全球主要銅源的地位，約佔全球產量的23%。該國的礦業生態系統包括國營的Codelco，以及英美資本的Anglo American、Glencore和Antofagasta等主要國際運營商。

其中的瑰寶是BHP的Escondida礦——全球最大的銅礦，為BHP貢獻了113萬公噸銅。BHP持股57.5%，力拓（Rio Tinto）持股30%，Jeco持餘額，這一單一資產展現了智利產量的規模。

展望未來，產量預計將大幅反彈。標普全球預測智利2025年的產量可能達到600萬公噸，隨著新礦山投產，產能將逐步擴大。

2. 剛果民主共和國：意外的激增 (3.3 百萬公噸)

剛果民主共和國已成為產量的黑馬，2024年達到330萬公噸，較前一年的293萬公噸大幅提升。這反映出下一代項目的成熟，尤其是Ivanhoe Mines的Kamoa-Kakula礦區。

Kamoa-Kakula(由紫金礦業集團運營)，2024年產量為437,061公噸，較2023年的393,551公噸增加。Ivanhoe預計2025年產量將達到52萬至58萬公噸，顯示該地區持續動能。剛果目前佔全球銅供應的11%以上。

3. 秘魯：面臨產量阻力 (2.6 百萬公噸)

秘魯2024年的產量較去年同期下降16萬公噸，至260萬公噸，主要由於Freeport McMoRan的Cerro Verde——秘魯最大礦的運營挑戰。產量下降3.7%，反映出維護計劃和浸出礦石庫存減少。

南方銅業的Tía María和英美的Quellaveco也是重要供應商，但該國仍面臨執行挑戰，短期內增長可能受限。

4. 中國：煉廠巨頭 (180萬公噸礦山產量；1200萬公噸冶煉)

中國的主要礦山產量穩定在180萬公噸，但真正的故事在於其煉廠的主導地位。2024年，中國煉廠加工了1200萬公噸銅，佔全球冶煉產量的44%，是智利煉廠產量的六倍。

紫金礦業集團在西藏的祁隆礦，近期由紫金收購，2024年估計產銅3.66億磅，成為中國最大的銅礦，進一步鞏固其在全球供應鏈中的地位。

5. 印尼：崛起的生產國 (110萬公噸)

印尼在2024年超越美國和俄羅斯，成為第五大銅生產國，產量達到110萬公噸，較2023年的90.7萬公噸和2021年的73.1萬公噸有顯著提升。

Freeport McMoRan的Grasberg礦區是印尼產量的支柱，而Amman Mineral的Batu Hijau礦也在加速擴產。Amman Mineral於2024年中啟用的新冶煉廠，每年將處理90萬公噸銅精礦，產出22.2萬公噸精銅陰極。

6. 美國：穩定但逐漸下降 (110萬公噸)

美國產量保持在接近去年水準的110萬公噸，但較2022年的123萬公噸有所下降。亞利桑那州佔據國內產量的70%，有17個礦場負責99%的國內產出。

Freeport McMoRan在亞利桑那的Morenci礦，與住友合資，仍是全國最大礦，2024年產銅7億磅，已探明和可能儲量為1.263億磅。

( 7. 俄羅斯：新產能帶來成長 )93萬公噸###

俄羅斯2024年的銅產量升至93萬公噸，較前一年的89萬公噸有所增加，主要由Siberia的Udokan Copper擴產推動。儘管2023年底發生火災，但產量仍按計劃進行，第一階段在2024年約產135,000公噸。

第二階段擴建預計2028年完成，將使Udokan的產量提升至每年45萬公噸，大幅增加俄羅斯在全球市場的份額。

( 8. 澳大利亞：儲量豐富，產量適中 )80萬公噸###

澳大利亞2024年產銅80萬公噸，較2023年的77.8萬公噸略有增加。BHP的奧林匹克大壩礦達到10年來的最高產量，為21.6萬公噸。

然而，澳大利亞的長期競爭優勢在於其儲量。該國擁有1億公噸的銅儲量，僅次於中國的1.9億公噸，儘管短期產量有限，但在長期供應方面具有戰略地位。

( 9. 哈薩克：新興前十名 )74萬公噸###

哈薩克在2024年進入全球前十，產量保持在74萬公噸，超越墨西哥和贊比亞。自2021年以來產量已翻倍，從51萬公噸增加到74萬公噸，反映多年資本投入。

該國2024年2月發布的《國家發展計劃》目標到2029年將礦產產量提高40%，通過加強勘探、項目共同融資和稅收激勵實現。KAZ Minerals的Aktogay礦2024年貢獻了22.88萬公噸。

( 10. 墨西哥：穩定的基礎產量 )70萬公噸(

墨西哥在2024年以70萬公噸銅位居前十，與2023年基本持平。Grupo Mexico的Buenavista del Cobre礦仍是國內最大礦，與La Caridad礦並列。

對投資者的意義

主要銅生產國展現出一個正在進行結構性轉變的市場。儘管智利等傳統領導者仍占主導，但剛果民主共和國和印尼的崛起，加上俄羅斯和哈薩克項目時間表的加快，預示供應將逐步改善。然而，預測普遍指出，未來十年剩餘時間內供應仍將出現缺口——這一動態應該能支撐銅價，並提升整個行業的企業盈利能力。

對於追蹤銅資產的投資者來說，監測這10個國家的產量趨勢，將提供關鍵的未來價格走向和投資機會的洞察。