美元強勢難擋，歐日貨幣集體承壓——外匯市場一周回顧

非美貨幣普遍下行，美元指數再度走強

上週美元一家獨大。美元指數上漲0.93%，而與之對應的非美貨幣集體走軟——歐元下跌0.89%、日元跌幅最大達1.22%、澳元滑落1.23%、英鎊跌幅相對溫和為0.56%。這波行情的背後，有著不同的驅動邏輯。

美聯儲降息博弈——決心真的動搖了嗎？

關鍵的轉折出現在降息預期上。

10月美聯儲會議紀要一公布，市場就炸鍋了。內部對12月怎麼決策存在明顯的意見分歧，大多數委員的態度從"可能繼續降"轉向了"先等等再說"。更直接的打擊來自美國勞工統計局的宣布——取消了10月非農就業報告，這讓市場徹底慌了。原本市場對12月降息的信心一度跌到30%以下。

隨後摩根士丹利和摩根大通相繼改口，都收回了12月降息的預測。這讓不少押注降息的交易者措手不及。

不過轉機也很快來了。9月非農數據顯示新增就業11.9萬人超預期，失業率卻意外上升至4.4%，這種矛盾的信號反而給了市場想像空間。關鍵時刻，紐約聯儲主席威廉姆斯在21日發聲，暗示美聯儲近期仍有降息的必要性。這一番言論直接拉高了市場對12月降息的概率預期，目前已回升至71.5%。

歐元/美元的走勢就在這種預期反覆中承壓。 上週該貨幣對下跌0.89%，已經跌破21日均線，空頭氣氛濃厚。短期支撐關注1.1468和1.1391兩個位置，如果反彈能突破21日均線，向上的阻力看向100日均線1.165附近。

本週重點數據包括美國10月PCE、9月PPI和三季度GDP修正值。這些數據將直接影響市場對美聯儲政策走向的判斷，進而影響歐元的後續表現。

日元貶值困局——政府干預真要來了？

比起歐元的緩跌，日元的處境更堪憂。美元/日元上週一度衝到157.89，創十個月新高，周度漲幅達1.22%。

日元為什麼跌得這麼狠？ 背後的核心原因有兩個：一是市場對日本新政府大規模財政刺激的強烈預期，二是這意味著日本央行加息的時間表將繼續後延。

11月21日，日本官方批准了規模達21.3萬億日元的經濟刺激計劃。這筆巨大的財政支出本應進一步壓低日元，但奇怪的是，當天日元反而反彈了。原因在於——日本財務大臣片山皋月開始放狠話了，用更強硬的措辭警告不會坐以待毙。

這意味著政府干預離得不遠了。 根據市場分析和期權定價走向，機構普遍預計日本當局會再進行幾輪口頭警告後，才會真正出手買入日元穩匯率。有分析認為，實際干預可能在1美元兌158至162日元這個區間內發生。

技術面上，美元/日元的RSI指標已經進入超買區域並開始回落，但多頭力量依然堅挺。短線上美元/日元可能再度測試157.89的前高，向上阻力看158.87。如果形勢轉變向下，21日均線154.50將成為關鍵支撐。

本週需要密切關注日本當局是否再度升級言辭，同時美國數據也很關鍵。任何強硬措辭的升級都可能引發美元/日元的短線跳水。

外匯市場的下週看點

短期內，美聯儲降息預期的搖擺不定仍將左右歐元/美元的方向。而日元則處於"政府干預箭在弦上"的微妙位置，每一句官方發言都可能成為轉折點。投資者需要在數據和政策言論之間找到平衡點。