什麼是交換？經常被忽視的成本，卻讓人難以逃脫

許多交易者常常忽略 Swap 這個重要成本，它可能比手續費和點差的總和還要吞噬更多利潤。深入理解 Swap 是維護你的投資組合免受這個隱藏風險的關鍵方法。

Swap 是什麼？為何它是利率差異的體現

Swap 是持倉隔夜的手續費，在金融術語中稱為 “Overnight Interest” 或 “Rollover Fee”。它實際上是持有超出市場休市時間的交易訂單所產生的利息。

Swap 的產生源自於「利率差異」(Interest Rate Differential)的概念，尤其在外匯交易中，當你交易貨幣對如 EUR/USD 時，你是在借用一種貨幣來購買另一種貨幣。

• 多頭 (Buy) EUR/USD：買入 EUR，借出 USD 以支付
• 空頭 (Sell) EUR/USD：借出 EUR，持有 USD

每種貨幣都有由各國中央銀行設定的利率。例如，美國聯邦儲備局（FED）設定 USD 利率，歐洲央行（ECB）設定 EUR 利率。當你借用某種貨幣時，必須支付該貨幣的利息；持有某種貨幣則應該獲得利息。Swap 就是這兩者的淨差額。

###實例：當 Swap 為正或負

假設歐元 (EUR) 的年利率為 4.0%，美元 (USD) 的年利率為 5.0%：

• 買入 EUR/USD：獲得 EUR 利息 (4.0%)，但支付 USD 利息 (5.0%) → 差額 = -1.0% (需支付 Swap 為負)
• 賣出 EUR/USD：支付 EUR 利息 (4.0%)，但獲得 USD 利息 (5.0%) → 差額 = +1.0% (獲得 Swap 為正)

###為何會產生損失？經紀商的加成

實際上，經紀商作為中介，會在這個借貸過程中加入自己的管理費用，將其加入到實際的 Swap 利率中。因此，理論上你應該獲得正的 Swap +1.0%，但經紀商可能會將其調整到只剩下 +0.2%，甚至在某些情況下，雙方（多頭與空頭）都變成負的。這就是為什麼 Swap 的多頭與空頭不一定相等的原因。

不同資產的 Swap 概念

Swap 的概念也擴展到非外匯資產：

股票 (Stocks) 和指數 (Indices)：基於相關貨幣的利率，扣除經紀商手續費。例如，美股以美元計價，Swap 依據美元利率。

商品 (Commodities)：較為複雜，可能基於存儲成本 (Storage Costs) 或期貨合約的轉換。

加密貨幣 (Crypto)：基於交易所的 Funding Rate，波動較大。

必須了解的 Swap 類型

Swap 正 vs Swap 負

正 Swap：資金流入，當買入資產的利率高於借出資產的利率時。

負 Swap：資金流出 (一般情況)，當買入利率低於借出利率，或即使較高也不足以抵消經紀商的加成。

Swap 多頭 vs Swap 空頭

• Swap 多頭：買入訂單的 Swap 利率
• Swap 空頭：賣出訂單的 Swap 利率

###3天 Swap (（三天的 Swap）- 常見的情況

這是許多新手交易者常常忽略的點。通常 Swap 按天計算，但每週的某一天會計算三倍。

為什麼？ 因為外匯和差價合約（CFD）在星期六和星期日休市，但利息每天都在累積。經紀商會將週六和週日的 Swap 合併計算在工作日。

哪一天？ 多數在星期三晚上 )（持倉從星期三到星期四）(，因為外匯市場的結算日為 T+2 )（交易後兩個工作日）(。當你持倉跨越週末時，週六和週日的利息會在星期三晚上合併計算，形成三天的合併利息。

注意事項：部分經紀商可能使用星期五或其他日子，請確認你的經紀商政策。

如何在交易前查看 Swap 價格

)在 MT4/MT5 (（標準平台）@

1. 打開 Market Watch（行情窗口）)資產列表###
2. 右鍵點擊某個資產 (例如 EUR/USD)
3. 選擇 Specification（規格）
4. 新窗口會跳出，找到 “Swap Long” 和 “Swap Short”
5. 數值以 Points 表示 (需轉換)，有時也以百分比（%）表示年利率

(在較新平台上

新一代經紀商通常會清楚且方便地顯示 Swap 信息，尋找 “Overnight Fee”（隔夜費用）標籤，通常以百分比/夜顯示，便於計算。

精確計算 Swap 成本

)方法一：用 Points 計算 (（MT4/MT5）@

公式：Swap )金額### = (Swap Rate in Points) × ###每點價值(

範例：買入 1 手 EUR/USD，Swap Long = -8.5 Points

• 1 手 EUR/USD：1 Pip = 10 Points
• 每點價值 = )美元(
• Swap = -8.5 × )$1( = -$8.5 美元/夜
• 3天的 Swap：-8.5 × 3 = -$25.5 美元

)方法二：用百分比計算 (（每夜百分比）@

公式：Swap )金額( = )持倉總價值$10 × $1 Swap 比例(

範例：

• 買入 1 手 EUR/USD，價格 1.0900
• Swap Long = -0.008% /夜
• 持倉總價值 = 1 手 × 100,000 × 1.0900 = 109,000 USD
• Swap = 109,000 × (-0.008 / 100) = -8.72 USD /夜

重點：Swap 是根據整個持倉價值計算，而非保證金。若用槓桿 1:100，保證金僅 1,090 USD，但每晚仍會損失 8.72 USD，約佔保證金的 0.8%。這就是高槓桿下 Swap 的風險。

利用 Swap 產生利潤的機會

)Carry Trade - 傳統策略

利用正 Swap，借低利率貨幣 (如日本日圓)，買入高利率貨幣 (如墨西哥比索 MXN 或土耳其里拉 TRY )。

範例：買入 AUD/JPY ###買澳幣，借日圓，若 Swap Long 為正，你每天都能獲得利息收入。

風險：主要是匯率風險。匯率變動可能導致損失超過 Swap 利潤。此策略適合市場穩定時使用。

(免 Swap 帳戶 )（伊斯蘭帳戶）@

此類帳戶不計算 Swap，不論持倉多久，適合 Swing Traders 和 Position Traders，持有一週或一個月。

費用：可能會收取較高的點差或管理費 (Administration Fee)，超出一定持倉天數。

總結：Swap 與你的交易風格

Swap 不僅是手續費，更是交易決策的核心：

• 短線交易者：幾乎不受影響 (幾分鐘或幾小時內平倉，無 Swap)
• 中線交易者：需認真考慮負 Swap
• 長線交易者：應選擇正 Swap 或使用免 Swap 帳戶

最後，選擇透明且能清楚顯示 Swap 資料的經紀商，能幫助你制定穩健的交易策略，避免後續出現意料之外的隱藏成本。