## 價格與收益比 (PE Ratio) 在投資股票的決策中

當股市波動且投機機會增加時，許多投資者會關注各種股票，這取決於他們希望採用的衡量股票內在價值的方法。在投資界廣泛被接受的一種方法是**PE比率**或**Price per Earning ratio**，這是一個幫助投資者了解當前股價是否合理的指標。

## PE Ratio的簡單含義

**PE ratio是什麼**？基本理解中，PE Ratio顯示**投資者需要花費多少錢，才能從公司獲得1元的利潤**，或者換句話說，**如果公司能持續保持盈利狀態，投資者需要多少年來收回投資成本**。

計算PE ratio的公式並不複雜，即**PE Ratio = 股價 ÷ 每股盈餘 (EPS)**。

## PE Ratio的組成部分

這個公式包含兩個主要因素：

**當前股價 (Price)**，是投資者在市場上買賣該股票的價格。股價越低，PE比率也越低，這表示股票較便宜，回本時間較短。

**每股盈餘 (Earning Per Share - EPS)**，由公司年度淨利除以總股數計算。如果EPS較高，代表公司賺錢能力強，即使股價較高，PE比率仍可能較低，因為分母較大。

## PE Ratio的範例計算

假設投資者以50元的價格買入一股，該公司剛公布每股盈餘為5元。

PE Ratio = 50 ÷ 5 = **10倍**

意思是，如果公司每年都維持這個盈利水平，投資者需要10年來收回投資，之後就開始獲利。

## 預期PE與滾動PE

在實務操作中，有兩種不同的PE計算方式，取決於所用的資料：

**預期PE (Forward P/E)**

預期PE使用公司未來一年的盈利預估，或多年的預測。這個方法的優點是可以預測未來趨勢，判斷公司是否會賺更多或更少。

但預期PE的限制在於，分析師可能會低估公司盈利，導致實際表現超出預期，推動股價上升。此外，不同分析師的預估可能差異較大，造成混淆。

**滾動PE (Trailing P/E)**

滾動PE則是根據公司過去12個月的實際盈利計算。由於使用真實數據，滾動PE的可靠度中等，且計算快速。

缺點是它無法反映未來變化，如果公司遇到危機或重大事件，滾動PE可能仍顯示過時的數據。

## 低PE比率代表什麼

**PE比率低**可能表示股票目前的價格較低，投資者可以較短時間內收回投資成本。然而，PE低並不一定代表股票一定好，有時候PE低是因為市場擔憂公司未來的前景。

## PE比率的限制

雖然PE比率是一個有用的工具，但也有重要的限制：

**EPS不一定穩定**

投資者以50元買入股票，EPS為5元，PE為10倍。初步預測中，投資者認為需要10年才能收回投資。但如果公司擴展業務或進入新市場，EPS可能升至10元，PE就會降至5倍，回本時間縮短為5年。

反之，如果公司遇到困難或貿易壁壘，EPS可能降至2.5元，PE就會升至20倍，回本時間延長至20年。

**行業差異**

某些行業的盈利較慢，例如銀行和公共事業；而科技行業則可能有較高的PE，因為它們具有較高的成長潛力。不同產業的PE比較可能會導致誤判。

**未考慮風險**

PE比率未能反映投資的風險。低PE的股票可能風險較高。為了更全面的評估，投資者應結合其他指標，如負債比率、償債能力和管理質量。

## 如何有效運用PE Ratio

PE比率的最大價值在於與同產業其他股票或整體市場平均PE進行比較。例如，一支股票的PE為12倍，而同產業的平均PE為18倍，則該股票可能被低估。

在做出投資決策後，投資者還應進一步研究公司的盈利質量、盈利穩定性和成本結構。

## 總結

在尋找具有價值的股票時，**PE ratio是什麼**？它是一個幫助評估股價合理性的工具，但不應該只依賴PE比率。成功的投資者通常會結合財務分析、行業趨勢預測和公司消息來做出決策。多策略的整合，才是做出明智投資決策的關鍵。