美國加密貨幣規則因政治因素延遲多年

資料來源：CryptoTale 原文標題：美國加密貨幣規則面臨多年延遲，政治因素掌控局勢 原文連結：

概述

• 根據TD Cowen分析，加密貨幣市場結構立法可能直到2027年才通過，實施延長至2029年
• 關於倫理條款和機構管轄權的政治爭議持續拖延立法進程
• 長期不確定性可能促使加密創新和流動性轉向具有更清晰框架的國家或地區

立法時間表與政治動態

根據TD Cowen的分析，美國旨在建立加密貨幣市場明確規則的立法面臨長時間延遲，通過可能推遲至2027年，實施延長至2029年。該公司指出，國會中的政治動態現在超過了市場的緊迫性，即使全球加密基礎設施持續成熟。

TD Cowen的華盛頓研究團隊表示，今年通過加密貨幣市場結構法案的可能性仍然很狹窄。然而，政治激勵的轉變使得延遲的可能性增加。如果民主黨認為在2026年中期選舉後，眾議院的控制權可能會改變，他們可能沒有太多理由加快談判。

管理董事Jaret Seiberg指出，選舉結果仍不確定，這仍可能促使妥協。國會工作人員已經就技術性語言工作了數月，如果政治條件配合，交易可以迅速推進。然而，現在時間偏向較慢的時間表，若國會在2027年通過法案並將執行設置在2029年，最困難的問題可能會逐漸淡化。

政治障礙：利益衝突與機構爭議

利益衝突條款成為推動進展的主要障礙。TD Cowen指出，民主黨可能會尋求規定高級官員及其家屬不得擁有或經營加密貨幣企業的條款。這些限制將需要數年的生效日期延遲，Seiberg描述這些條款在目前的時間表下是“非起步點”。

除了倫理問題，立法者仍在爭論由哪個機構監管加密貨幣市場。國會在證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的權責歧見仍未解決。對去中心化金融規則的分歧也增加了複雜性。

市場影響：監管不確定性與資本外流

儘管美國監管機構通過SEC托管指南和代幣化試點計畫逐步提供指引，TD Cowen指出這些措施仍未達到全面的法定框架。若缺乏資產分類或交易所標準的明確定義，企業將面臨法律模糊，這將阻礙產品推出並限制機構參與。

歐洲和亞洲部分地區已經更快地吸引數字資產企業，提供法律確定性以支持創新和資本部署。美國的政治僵局延遲了更廣泛的市場結構立法，造成競爭劣勢。

TD Cowen警告，長期的不確定性可能會放慢美國的基礎設施投資，一些企業可能會將創新轉向提供更明確監管規則的國家或地區。儘管穩定幣立法在2025年初取得進展，但立法者尚未解決有關加密貨幣市場結構的更廣泛問題，企業不得不圍繞多次選舉周期進行規劃。