人民幣升值大戲繼續上演，機構預測2026年還要漲？

人民幣兌美元匯率近期表現亮眼，引發市場對後市的廣泛關注。12月25日，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，創2024年9月以來新低；美元兌在岸人民幣（USD/CNY）跌至7.0051，這是自2023年5月以來的最低水平。一時間，人民幣突破7關口的新聞刷屏投資圈。

2026年還有升值空間？多家機構給出預測

從大行和投資機構的觀點來看，人民幣升值的故事可能還沒講完。高盛最為看好人民幣後市，認為從經濟基本面看，人民幣相對被低估了25%。該行預計到2026年中期，美元兌人民幣匯率將跌至6.90，年底有望進一步跌至6.85。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬給出相對保守的預測，認為2026上半年美元兌人民幣可能在6.95-7.00區間內震盪。但美國銀行卻更加樂觀，稱美中關係緩和改善了中國出口商的前景，預計2026年底美元兌人民幣有望跌至6.80。

換句話說，無論哪個預測成真，都意味著人民幣還有繼續升值的空間。

當下升值的三大推手

本輪人民幣升值並非憑空而來。首先，美元指數表現疲弱。在美聯儲降息和全球去美元化趨勢的推動下，美元指數今年累計跌幅超過10%，近一個月跌幅也超過2%。弱美元直接利好人民幣相對升值。

其次，央行主動引導。中國人民銀行今年以來持續提高人民幣匯率中間價，釋放出支持人民幣升值的信號，這種主動調整為人民幣走強提供了政策支撐。

第三，年底結匯潮。2025年中國外貿保持強勁，累積的巨大貿易順差在年底集中結匯，大量美元兌換成人民幣，形成了階段性的升值推力。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，美元疲軟和出口商季節性外匯兌換合力推動了人民幣升值。他還提到一個積極信號：人民幣持續升值將有助於提升中國資本市場對外國投資者的吸引力。

深層邏輯：人民幣真的還便宜

從更深層的角度看，即使人民幣已經升值到這個水平，仍然存在進一步升值的基礎。許多分析師認為，用貿易加權和中國經濟基本面來衡量，人民幣的價值還未被充分發現。

央行近期的政策取向也透露出端倪——沒有進一步降息，這在某種程度上反映出對人民幣穩定性和升值空間的考量。加之離岸流動性因假期影響而偏緊，進一步推高了人民幣相對價值。

綜合看，2026年人民幣升值大概率仍是主基調，各機構雖然預測有所差異，但升值方向高度一致。對投資者而言，這既體現了中國經濟的韌性，也提示要關注匯率變化對跨境投資、貿易和資產配置的深層影響。