2026年黃金價格將會如何？影響因素分析與預期水平

黃金盎司接近5000美元…這是否現實？

在2025年最後幾個月，貴金屬市場經歷了令人興奮的變化。黃金價格一度突破4300美元的歷史高點，隨後回落至約4000美元。這種波動反映出全球市場的不確定狀況，但也提出了一個核心問題：下週及未來幾個月的黃金價格預測，是持續上升趨勢，還是將進行修正？

影響未來一年黃金走勢的基本因素

1. 全球對貴金屬的需求加速

官方數據顯示，2025年第二季度黃金需求達到1249噸，較去年同期增長3%，但價值卻上升了45%，達到1320億美元。數量與價值之間的差異反映出價格的上行壓力。

交易所交易基金（ETF）中的黃金吸引大量資金流入，管理資產升至4720億美元，持有量達到3838噸，較前一期間增加6%。這使其接近歷史高點3929噸，支持黃金價格預測持續上升的可能性，而非下跌。

北美地區的需求最為強勁，至2025年9月，需求達到345.7噸，佔總需求618.8噸。新進投資者扮演重要角色，約28%的新投資者在先進市場首次進入黃金市場。

2. 中央銀行持續大量買入

中央銀行持續增持黃金儲備，2025年第一季度增加244噸，比過去五年平均季度增幅高出24%。目前，全球44%的央行持有黃金儲備，而2024年僅為37%。

僅中國就增加了超過65噸，連續第二十二個月擴大持有量。土耳其的儲備已超過600噸。預計這一持續趨勢將成為2026年底之前最大需求支撐，尤其是在新興市場。

3. 礦山供應無法滿足需求

2025年第一季度礦山產量為856噸，年增僅1%。這種緩慢的增長不足以彌補需求的快速上升與有限的供應缺口。此外，回收的黃金減少了1%，因為持有金條的投資者預期價格將進一步上漲而選擇持有。

開採成本在2025年中升至每盎司1470美元，為十年來最高。這使得增加產量變得緩慢且成本高昂，進一步擴大供需差距。

4. 貨幣政策與美國利率

2025年10月，美國聯邦儲備將利率下調25個基點，至3.75-4.00%的區間，為2024年12月以來的第二次降息。市場預期2025年12月的會議中再降25個基點。

預計到2026年底，聯準會的利率可能降至約3.4%。這些降息將降低債券的實際收益率，減少持有黃金的機會成本，進而提升其吸引力。

5. 歐洲央行與日本銀行

在聯邦儲備開始降息的同時，歐洲央行仍在收緊貨幣政策，而日本銀行則維持寬鬆政策。這種差異營造出一個有利於黃金作為全球避險工具的環境。

6. 通膨與主權債務

全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政政策可持續性的擔憂。隨著這些擔憂升溫，投資者轉向黃金作為保值資產，以對抗購買力的喪失。

2025年第三季度，約有42%的大型對沖基金增持黃金頭寸，尋求長期保護。

7. 地緣政治緊張與貿易衝突

美中貿易緊張局勢及中東地區的緊張局勢，促使投資者增加對黃金的敞口。2025年的地緣政治不確定性使需求同比增加7%。

當台灣局勢升溫及能源供應擔憂升高時，現貨金價一度突破3400美元，隨後持續攀升，10月突破4300美元。

8. 美元走勢與實際收益率

黃金與美元及債券的實際收益率呈反向關係。2025年，美元指數從年初高點下跌約7.64%，主要受降息預期影響。

美國10年期國債收益率從第一季度的4.6%降至11月的4.07%。這雙重下降促使機構投資者增加對黃金的需求。

下週及未來幾個月的黃金價格預測——主要銀行看法

HSBC：黃金有望升至5000美元

匯豐銀行預計，2026年上半年黃金將推升至5000美元/盎司，全年平均預測約為4600美元。該預測基於地緣政治風險升高、債務增加及新投資者需求。

但該行警告，2026年下半年上行動能可能會減弱，若投資者獲利了結，價格可能修正至約4200美元。除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

美銀：樂觀預測與警示

美國銀行將黃金價格預測上調至5000美元，認為2026年可能達到此高點，平均預測約4400美元。但也提醒，若投資者大規模獲利，短期內可能出現修正。

高盛：4900美元合理目標

高盛調整2026年預測至4900美元/盎司，預期資金流入ETF的力度將更強，且央行持續買入。但警告，若價格持續高於4800美元，可能會面臨“價格可信度測試”，即黃金能否維持高位的考驗。

摩根大通：2026年中達5055美元

該行預測，2026年中黃金價格約達5055美元。認為黃金已進入一個較難突破的價格區域，因為投資者將其視為長期資產，策略性轉變已成趨勢。

2026年預期價格範圍

根據主要銀行的預測分析，最常見的範圍在4800至5000美元之間，而平均值則在4200至4800美元之間。

中東地區的本地預測

埃及：飆升至522,580埃及鎊

埃及黃金價格預測顯示，2026年可能出現顯著上升。專家預估，每盎司黃金約達522,580埃及鎊，較目前價格漲幅約158.46%。

沙烏地阿拉伯與阿聯酋：匯率轉換情境

若全球預測實現，即2026年黃金每盎司約5000美元，轉換成沙特里亞爾，約可達18750至19000里亞。

在阿聯酋，預測值約為18375至19000迪拉姆。

請注意，這些預測依賴匯率穩定及全球需求持續的假設。

技術分析：圖表怎麼看？

2025年11月黃金收盤價為4065美元，10月曾觸及4381美元的高點。

支撐與阻力位：

• 主要支撐： 4000美元，若明確收盤跌破，目標可能是3800美元(50%斐波那契回撤)
• 第一阻力： 4200美元
• 次阻力： 4400美元，然後是4680美元

相對強弱指標（RSI）穩定在50，顯示市場處於中性。MACD指標的信號線仍在零以上，確認長期趨勢仍偏多。

技術預測： 短期內，價格可能在4000至4220美元之間震盪，整體偏多，若價格持續站穩主要趨勢線上方，則看多格局仍將維持。