商品價格收縮：它對工資率和投資有何影響？

價格下跌並非好消息 大多數我們正面臨通縮

談到經濟，有兩個詞經常被提及：通貨膨脹與物價下跌。我們多數聽到的是通脹的警示，但相反的——價格下跌——也是一個同樣嚴重的經濟問題。

如果說通貨膨脹是價格持續上升，導致購買力下降的情況，那麼通貨緊縮(Deflation)則是相反：商品與服務的價格持續下降，整體價格水平為負。人們的購買力反而增加，但這與我們的想像不同——因為商品價格的下跌通常伴隨著勞動力問題、收入下降，以及整體經濟的衰退。

為何會出現通縮？它比通脹更糟嗎？

價格下跌的原因有多方面：

1. 需求萎縮：當人們對未來缺乏信心，他們會停止購買，導致商品需求下降，企業為了刺激銷售不得不降價。

2. 錢幣供應不足：如果中央銀行不釋放足夠的貨幣，經濟活動就會停滯，美元(或任何貨幣)的價值會上升。

3. 政府政策失誤：過度徵稅、限制信貸或不當的財政決策，都可能導致經濟衰退。

歷史範例：美國1929-1932年的大蕭條(The Great Depression)是最嚴重的時期——GDP下降15%，失業率高達23%，農產品價格下跌超過60%。這種影響持續到第二次世界大戰，不僅是數字——它代表經濟陷入自我循環：價格下跌→企業裁員→失業→需求進一步下降→價格持續下滑。

通縮警訊：泰國是否處於危險之中？

重要指標如下：

2020年4月，泰國的通貨緊縮率達到-2.99%，是近10年9個月來的最高收縮率。進一步調查顯示，70%的商品與服務價格持平或甚至上升——意味著降價並未普遍傳導。

總結：泰國經濟尚未完全進入通縮狀態，但已處於高警戒線。2023年全球經濟增長率僅2.7%，低於疫情前的(3.0%)。更重要的是，全球領先經濟指數(Global Leading Economic Index)（LEI）持續走低，顯示2023-2024年全球經濟衰退風險升高。

連鎖反應：通縮如何影響不同群體？

受益者：

• 固定收入者：(每月)的收入價值上升
• 債權人：當借款人償還債務時，收到的錢比以前更有價值

受害者：

• 企業與紡織業：利潤縮水，必須努力維持就業
• 股市投資者：市場收縮，投資組合價值下降
• 借款人：債務變得“更重”——在價值上

通縮與經濟衰退緊密相連的另一個原因是預期：當人們預期價格會持續下降，他們會停止購買，等待更低的價格，導致企業不得不進一步降價以清貨。當降價到一定程度，企業無法再降低成本，經濟就會停滯不前。失業率上升，招聘減少，形成惡性循環，進一步推動通縮。

在這樣的時代該如何投資？

在通縮時期，投資情況較為複雜，因為價格雖然在下跌，但並不代表一定能獲利。投資者的選擇包括：

債券 (Bonds)

經濟放緩時，中央銀行通常會降低利率，導致先前發行的債券價值上升。投資高信用等級(investment-grade)的債券是較安全的選擇。

高品質股票

在市場低迷時，應選擇仍能產生穩定收入的公司——通常是必需品行業(Staples)：食品、飲料、健康、公共事業（電力、水）等。這些公司較能抗經濟循環。

( 黃金
在不確定時期，投資者常轉向傳統的價值存儲——黃金。即使利率為零)或負###，黃金仍具有價值。CFD交易黃金允許投資者在價格上漲或下跌時都能獲利，進入多空雙向市場。

( 房地產
經濟低迷時，賣家為了變現，房地產價格大幅下跌。如果手頭有現金，可以低價買入，等待市場回暖。

) 現金
在通縮時期，現金的購買力非常高。持有現金是最好的避險策略之一，等待更好的投資時機。

數字資產與DeFi

這是改變投資遊戲規則的領域。比特幣、以太坊和加密貨幣被視為“數字黃金”。在貨幣政策不確定的時候，加密貨幣不依賴傳統金融機構。

穩定幣###（與美元掛鉤的貨幣）提供價格穩定，而DeFi協議則允許投資者通過提供流動性###Liquidity Farming(或質押（Staking）來獲取高於銀行的利息。

數字資產與NFT的投資也是一種選擇。

應對措施與策略

當經濟下行，私營部門與政府會怎麼做？

1. 中央銀行：降低利率，增加市場流動性，進行)Quantitative Easing(（量化寬鬆）
2. 政府：減稅、增加公共支出、促進投資、降低行政成本)（如水電費）(
3. 企業：採用新技術降低成本，或轉型經營

投資者應該怎麼做？

• 分散投資)Diversification(
• 保留20-30%的現金作為備用
• 研究基本面強健的公司
• 投資不相關資產)Uncorrelated(——如黃金、加密貨幣、債券、優質股票

簡短總結

通縮與通貨膨脹雖然不同，但都會造成問題。通縮發生在經濟停滯、價格下跌、失業率升高、經濟循環惡化的情況。

在這個時期投資，必須保持清醒。並非所有價格下跌都是機會，有些甚至是陷阱。有些公司可能永遠無法自救，有些股票還會繼續下跌。

因此，投資者應該：

• 仔細研究財務報表
• 觀察全球經濟趨勢，而非只看本地
• 制定多重策略
• 不要只期待價格下跌就是買點

此外，許多投資者正將目光投向比特幣、以太坊與數字資產——它們不依賴傳統金融機構，或許是面對不確定時期的良好避險工具。

備註： 投資有風險，請務必充分研究後再行決策