BoJ 加息將重塑貨幣市場：交易者需了解週五的決策

預期利率調整的時機與規模

日本銀行的貨幣政策委員會將於2025年12月19日（星期五）公布最新決策，公告時間介於格林威治標準時間03:30至05:00之間。行長上田和夫將於06:30 GMT舉行記者會，預計將說明央行行動背後的原因。市場普遍預期將利率從目前的0.50%升至0.75%，這將是一個重要的里程碑——也是三十年來的最高政策利率。此舉將象徵日本銀行對經濟能夠維持較高薪資增長並將通膨率維持在2%目標附近的信心日增。

利率決策如何影響貨幣估值

央行政策與貨幣強弱之間的關係遵循一個可預測的模式。當日本銀行傳達更積極的通膨應對立場，透過升息來抑制通膨時，日圓通常會升值。相反地，若央行採取謹慎或鴿派立場——反映在維持不變或降息——則日圓往往會走弱。這一基本動態解釋了為何貨幣交易者會密切關注每一次日本銀行公告的細節。

決策前的市場布局

在政策聲明公布前數小時，USD/JPY一直處於較弱的走勢，受到美國消費者物價指數（CPI）令人失望的數據影響。若日本銀行升息，日圓對美元可能立即升值，進而重塑短期匯率估值。對於分析USD對CAD預測及更廣泛貨幣市場走勢的交易者來說，日本的貨幣政策變動將在所有主要貨幣對中產生連鎖反應。

公告後值得關注的技術水平

若日本銀行如預期將利率提升0.25%，則以下幾個價位區域值得密切注意：

上行目標 (表示日圓走強)： 155.95-156.00區間代表12月18日的高點，也是一個心理關卡。若突破此區，上方則是12月9日的高點156.96，以及11月21日的高點157.60，為最終阻力位。

下行支撐水平： 12月18日的低點155.28將是第一個支撐點。若跌破此水平，可能會進一步下探至12月17日的低點154.51，接著是11月7日的低點152.82，形成下一個重要支撐區。

迫使日本銀行採取行動的通膨挑戰

十多年來，日本銀行自2013年起採取超寬鬆政策，結合量化寬鬆（QE）與非傳統措施如負利率和直接控制收益率曲線。這一策略旨在刺激經濟成長並推升價格，但也帶來了日圓大幅貶值的意外後果。

2022-2023年間，當其他主要央行積極升息以對抗高企的通膨時，日本銀行仍維持寬鬆立場，導致日圓進一步跌至數十年來的低點。

2024年的轉變

日本銀行於2024年3月開始調整策略，暗示將退出長達二十年的貨幣寬鬆政策。日圓貶值推升進口成本，加上全球能源價格飆升，導致日本通膨率超過2%的目標。此外，勞動市場出現可持續的薪資增長跡象，讓政策制定者有信心在不影響經濟成長的情況下升息。預計本次升息至0.75%，是此一正常化趨勢的延續。

了解日本銀行

日本銀行是國家的中央貨幣當局，負責發行貨幣與管理貨幣政策，以達成價格穩定——官方定義為2%的通膨目標。自2013年轉向超寬鬆政策以來，該行的策略徹底改變了日本經濟動態，也影響了全球貨幣市場長達十年。隨著日本銀行逐步退出刺激措施，全球市場參與者——從USD/JPY交易者到追蹤USD對CAD預測的投資者——都必須重新調整模型，以適應日本貨幣政策結構性轉變。

交易者的重點提示

若12月19日的利率決策如預期升至0.75%，日圓將可能進一步走強。技術交易者應密切留意支撐與阻力區域，而宏觀投資者則應考慮日本政策正常化如何影響其更廣泛的貨幣對預測與國際投資組合配置。