2026金融市場：主要機構對貴金屬、加密貨幣和股票的預期

2025 年市場在多個資產類別中呈現劇烈波動。隨著我們邁入 2026 年，領先的金融機構如何看待機會與風險？以下是共識——以及反向者——的預測。

貴金屬領跑

黃金的非凡動能

2025 年，黃金成為頭條新聞，年度漲幅達 60%，創下自 1979 年以來最大年度漲勢。世界黃金協會預計這一動能將持續，預測在正常情況下，2026 年黃金可能升值 5–15%。若經濟逆風加劇，美聯儲加快降息步伐，黃金甚至可能迎來 15–30% 的漲幅。

華爾街仍然持續看多。高盛預計到 2026 年底每盎司 4900 美元，得益於央行持續累積和 ETF 資金流入。美國銀行則描繪出更樂觀的圖景，預測每盎司 5000 美元，原因是美國財政失衡和債務水平上升持續侵蝕對法幣的信心。共識的目標價範圍為每盎司 4500–5000 美元。

白銀：突破故事

2025 年，白銀的表現遠超黃金，主要由結構性供應限制推動。銀協警告全球供應持續短缺——由於工業需求強勁和投資熱情回升——這一狀況應該會延續到 2026 年。

瑞銀已將 2026 年白銀預測上調至每盎司 58–60 美元，並有上行潛力達到每盎司 65 美元。美國銀行也持相同樂觀態度，目標價同為每盎司 65 美元，理由是供需失衡擴大成為持久的順風。

加密貨幣市場的轉折點

比特幣：循環結構之爭

比特幣在 2025 年基本持平，此前曾達到歷史高點。展望 2026 年，機構對加密貨幣的走向意見分歧激烈。當前比特幣的英鎊價格部分反映更廣泛的貨幣變動，為國際投資者增添另一層複雜性。

渣打銀行已將 2026 年比特幣目標從 20 萬美元下調至 15 萬美元，原因是儘管 ETF 資金持續流入提供支撐，但政府購買加密貨幣的意願減弱。伯恩斯坦也預測 2026 年比特幣將達到 15 萬美元，但預計 2027 年將劇烈加速至 20 萬美元，理由是比特幣已打破傳統的四年循環，進入擴展的牛市階段。

摩根士丹利則持反向觀點，認為四年循環仍然有效，並警告當前牛市可能接近尾聲。比特幣目前交易約 92,550 美元，空頭與多頭的範圍仍然相當大。

以太坊的代幣化機會

以太坊在 2025 年的淨表現也較為溫和，但機構看好其轉型潛力。摩根大通強調代幣化的巨大機會——這是一種區塊鏈原生的金融範式，傳統資產將遷移到分散式帳本上。這一浪潮將高度依賴以太坊的基礎設施。

BitMain 董事長 Tom Lee 預測 ETH 在 2026 年將達到 2 萬美元，並聲稱以太坊在 2025 年觸底，已準備好迎來大幅上漲。以太坊目前價值約 3,240 美元，24 小時變動 +2.00%，預計的漲幅將是多倍的收益。更廣泛的機構情緒對以太坊的中期前景持樂觀態度。

股票：AI 持續引領

納斯達克 100 追求新高

美國股市在 2025 年表現強勁——納斯達克 100 指數漲 22%，超越標普 500 的 18%，連續第三年跑贏大盤。

摩根大通預計這一動能將持續，並指出亞馬遜、谷歌、微軟和 Meta 等超大規模數據中心運營商的巨額資本支出承諾。這些投資——到 2026 年可能達數千億美元——將支撐像 NVIDIA、AMD 和博通等半導體和基礎設施股。

摩根大通展望標普 500 指數到 2026 年逼近 7,500 點，而德意志銀行則提出更激進的預測，指向 8,000 點。推算這些股市目標，納斯達克 100 可能突破 27,000 點。

貨幣市場：前路分歧

美元走弱支撐 EUR/USD

2025 年，EUR/USD 上漲 13%——近十年來最大年度漲幅，原因是美元吸引力下降。摩根大通和野村預測到 2026 年底 EUR/USD 會升至 1.20，而美國銀行則更為樂觀，目標 1.22。

摩根士丹利則持謹慎態度，預計 EUR/USD 在上半年會升至 1.23，之後在下半年回落至 1.16，原因是美國經濟韌性重新確立對歐元基本面的主導地位。

日圓套息交易的去杠杆風險

美元/日圓在 2025 年底下跌約 1%，此前曾試圖反彈。展望 2026 年，機構意見分歧。

摩根大通預計 USD/JPY 會升至 164，理由是日本銀行的加息預期已經反映在價格中。野村則認為，利率差縮小將削弱日圓套息交易的吸引力，若美國經濟數據疲軟，可能引發倉位平倉。野村目標 USD/JPY 為 140。

能源市場面臨供應過剩

2025 年，原油價格下跌近 20%，因為 OPEC+ 增產，美國產量也在上升。展望 2026 年，下行風險佔據主導——高盛和摩根大通都認為供應過剩的情景較為可能。

高盛預測 WTI 平均在 52 美元/桶，布倫特在 56 美元/桶。摩根大通的類似預測則是 WTI 逼近 54 美元，布倫特約 58 美元，前提是供應持續過剩且全球需求增長放緩。

總結

2026 年呈現一個複雜的格局，通脹擔憂、技術顛覆和貨幣動態將共同塑造回報。傳統避險資產如黃金吸引資金，加密貨幣先驅則看向機構採用代幣化，股市則由人工智慧投資支撐。貨幣波動和能源過剩則構成另一層挑戰——一個需要在多個資產類別中謹慎操作的市場。