#代币锁定与派发机制 最近看到鏈上數據分析師Murphy的一份研究，關於BTC成本結構的變化，真的有種看到市場"換手"的感覺。10月暴跌到現在，長期持有者正在進行大規模派發，這背後的故事特別值得琢磨。

數據顯示，8-9萬美元區間堆積了253.6萬枚BTC，成為最強的承接區。但更有趣的是，那些成本在6-7萬的籌碼大量拋售，這些大多是2024年美國大選前積累的老韭菜，眼看利潤回撤就急於套現。反觀成本在10-11萬的籌碼反而增加了，說明有人在繼續加倉，這種反差確實能反映出市場參與者的心態分化。

7-8萬美元只有19萬枚BTC，幾乎是個"空檔區"。若價格跌到這裡，可能會吸引大量新流動性進場，形成支撐。

這讓我想到一個核心邏輯：派發不是壞事，反而是市場完成籌碼重新分配的過程。長期持有者的出場，正好為新一輪參與者創造了入場機會。在去中心化的世界裡，籌碼流動就像血液循環，每一次大規模轉移都在重塑市場的權力結構。

關鍵是要看清趨勢，而不是被短期波動嚇到。這樣的派發期，往往正是那些堅定信徒們悄悄積累籌碼的最好時機。