2026年欧洲經濟會好一些嗎？看起來是的——但也就是好一點點。

德國財政擴張、全球關稅戰緩和、消費者還願意花錢，這些因素加起來能讓歐元區2026年四季度增速達到1.4%，比2025年同期的1.3%好。問題是，這種改善幅度太小了。

真正的麻煩來自貿易前線。出口競爭加劇，特別是來自東方的壓力，正在重塑歐洲各國的經濟前景。數據說話：到2029年的四年間，德國實際GDP會被沖擊掉0.9%，這是歐洲受損最嚴重的。義大利其次，損失0.6%。法國和西班牙相對好一些，分別只有0.4%的影響。

結構性問題沒那麼容易解決，短期財政刺激也彌補不了。這就是為什麼即使前景相對樂觀，歐洲的增長空間還是有限。