ETH被寄予"資產上鏈"的厚望，理論前景沒得說。但說實話，我的持倉裡它佔比極小。用科技股的估值模型來看，這家伙的性價比實在讓人尷尬：幾千億的市值盤子，偏偏還在持續無限增發。與其說是投資，不如說是在給大戶們的質押頭寸接盤。

扎心一點講，當前ETH的市值規模已經可以和SpaceX比肩了。可人家SpaceX在幹什麼？造火箭、運貨、商業航天、殖民火星——實打實地在創造經濟價值。那ETH憑啥能撐起這個估值？靠什麼？

這輪漲幅的邏輯其實很清楚：機構在聯合做多，輿論在造勢，散戶在跟風。但從基本面角度，根本沒有質的突破。沒有真實的回購支撐，沒有現金流支撐，純粹是情緒遊戲和共識博弈。

我對這套把戲再了解不過了——在加密市場混這麼久，什麼操盤手法沒見過？正因為看透了，我對這種缺乏實際支撐、全靠輿論推高的大盤子越來越謹慎。如果你看好這波行情，那就早點上車、賺到利潤就立即離場，別想著什麼信仰接力。

對標的無限增發、質押者的不斷套現、情緒驅動的反覆，這都是實實在在的風險點。與其死守，不如在高位見好就收。