美聯儲1月降息的概率已經從17.7%跌到11.1%，昨天公布的12月非農數據給了市場一個明確的信號。雖然新增4.1萬份工作低於預期，但比起11月的負增長（-2.9萬）還是有起色的。

現在市場的看法基本一致：就業沒有走向衰退、通脹還沒降到2%，美聯儲根本沒理由在1月著急降息。所以說白了，1月的降息窗口已經基本關閉。

真正的看點轉向了3月，降息概率現在大概在45%左右。這裡的變數在哪？明天的非農數據。如果數據繼續保持強勢，3月的降息預期也得跟著調整，到時市場才會真正經歷一輪壓力測試。