比特幣仍處於高風險區域，短期持有者仍處於虧損狀態

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：比特幣仍處高風險區域，短期持有者仍處水下 原文連結： 比特幣在從$94,000阻力區遭遇劇烈拒絕後，難以維持在$90,000水準，市場情緒分歧嚴重。儘管一些分析師認為BTC正進入更深的修正階段，另一些則認為這次回調是必要的重置，為重新上行做準備。目前的價格走勢反映出這種不確定性，隨著買賣雙方為短期控制權而激烈較量，波動性上升。

根據Axel Adler分享的分析，比特幣的短期風險結構仍然脆弱。他的短期風險圖表將BTC置於短期持有者(STH)成本基準以下，目前估算約在$100,200附近。價格也在所有主要移動平均線之下交易，包括128日、200日和365日移動平均線，強化了整體結構仍偏空的觀點。在目前約$91,000的水準，比特幣處於中等風險區域，位於短期持有者成本基準與-15%下行邊界之間。

這種位置暗示近期的反彈應該謹慎對待。在BTC重新收回短期持有者成本基準之前，上行動作更可能是技術性反彈，而非確認的反轉。

相反地，若跌破中等風險邊界，將意味著下行風險上升，可能加速賣壓。因此，$90K–$100K 範圍仍是比特幣下一步方向的關鍵戰場。

短期持有者損失持續限制比特幣上行空間

Adler的分析還突顯了另一個關鍵框架：追蹤比特幣歷史新高、狂熱區域與短期持有者市場價值與實現價值比率(STH MVRV)的圖表。這個指標衡量比特幣當前市價與短期投資者持有的平均實現價格之比，提供了這個高度反應性族群的獲利狀況與行為的直接視角。

目前，短期持有者MVRV約在0.92，遠低於其歷史平均值約1.09，並明顯低於中性水平1.0。實務上，這表示平均短期持有者正面臨約8%的未實現損失。

歷史上，短期持有者MVRV長期低於1.0的時期，往往伴隨著投降階段或長時間的盤整區域，而非持續的牛市擴張。這張圖表上最後一次明顯的狂熱區域出現在2025年10月的歷史新高更新期間，凸顯目前的市場狀況遠未達到投機極端。

只要短期持有者MVRV保持在盈虧平衡以下，短期持有者就有動力在價格接近其成本基準時賣出反彈，這種行為會形成持續的上方供應，並在接近$100,000的短期持有者成本基準附近形成結構性阻力。因此，重新收回該區域不僅是心理層面的里程碑，更是任何有意義的市場結構轉變回多頭的必要條件。

比特幣價格反彈缺乏確認

比特幣的日線圖顯示，市場仍陷於脆弱的反彈嘗試中，遭遇高位劇烈拒絕後。突破$94,000–$95,000區域失敗後，BTC經歷了一次決定性賣壓，將價格推回$85,000區域，買方積極介入。這次反應標誌著短期底部，但隨後的反彈目前尚缺乏結構性支撐。

目前，比特幣在$90,000–$91,000區域交易，這曾是支撐點，現已轉變為關鍵轉折點。價格仍在200日與365日移動平均線之下，兩者皆向下傾斜，形成動態阻力。128日移動平均線也限制了近期的上行嘗試，強化了整體趨勢仍偏修正而非 impulsive 多頭的觀點。

從結構角度來看，圖表顯示自10月高點以來形成一系列較低的高點，暗示賣方仍控制著宏觀趨勢。11月至12月的賣壓明顯放大，而目前的反彈伴隨較輕的成交量。這種背離暗示上行動作可能更多是空單回補，而非由強勁的現貨需求支撐。

除非比特幣能重新收回並站穩在$94,000–$95,000阻力區，且成交量增加，否則再次被拒的風險仍然很高。若未能突破，可能重新走向$85,000支撐，屆時市場將再次被迫證明其基本面實力。