关于泡沫問題，有個挺有意思的分類方法——分成市場泡沫和產業泡沫兩個維度。

拿AI來說，確實存在市場泡沫，股價被炒得飛起，但從產業角度看，應用場景和技術突破是真實存在的，未來想像空間巨大。這是典型的"市場泡沫存在，產業前景卻是星辰大海"的狀態。

對比一下電動車領域，情況就完全不同了。這個賽道既有市場泡沫（炒作）也有產業泡沫——低價競爭早就打得白熱化，天花板擺在那兒，增長空間有限。進入瓶頸期是必然的。

再看加密資產市場，反而是另一種局面。既沒有明顯的市場泡沫（價格相對理性），也沒有產業泡沫支撐，生態應用的大規模落地還在探索階段。整個市場有點停滯的感覺，缺乏那種推動力。

這個框架就很清楚了：泡沫的存在形式不同，結果就完全不一樣。