什麼是數字美元被動收入？一種每年最高支付 10% 的投資

Source: PortaldoBitcoin Original Title: 什麼是數位美元的被動收入？每年最高可達10%的投資 Original Link: 由於美國利率仍然偏高，美元成為想要保護部分資產的人的焦點，越來越多在巴西的投資者開始關注一種新的「進入美元市場的門戶」：穩定幣，常被稱為數位美元。

除了能夠幾乎即時結算的匯率暴露外，一些平台開始提供所謂的數位美元被動收入，即對這些穩定幣餘額支付的收益，通常通過去中心化金融協議(DeFi)的策略來實現。

這個想法很簡單：除了投資於世界上最強的貨幣之一外，投資者還可以通過將資金留在平台上獲得額外的收益。但這樣投資真的比傳統買美元更值得嗎？

什麼是「數位美元的被動收入」

在加密貨幣領域，數位美元通常是指與美元掛鉤的穩定幣，例如最知名的USDT（由Tether發行）和USDC（由Circle發行）。這些資產旨在保持1:1的美元價值，並由存款在銀行的資金或國債等儲備支持。雖然它們沒有美國政府的「保證」，在壓力時刻可能會有些微波動，但基本上都值美元1。

當這些數位美元不再閒置，而是被配置到能產生收益的策略中時，就出現了「被動收入」(收益)，通常與借貸和流動性提供有關。實務上，你將USDT/USDC放入協議中工作，獲得的回報通常是變動的。

實務操作方式

平台可以利用不同的DeFi應用來提供回報。例如在巴西的一家交易所，客戶存入穩定幣，並因提供流動性而每日獲得獎勵。年化收益率可能高達10%，高於美國的利率（低於4%）。

值得注意的是，回報率並非固定或保證的。獎勵會每日波動，因為它依賴DeFi的動態，但一般來說，從中長期來看，回報都會接近公告的預估值。

投資的協議根據池中的供需情況，直接影響報酬率。也就是說，如果有大量資金(供應量大)，借款需求少，利率會下降以吸引借款；反之，若借款需求高、資金少，利率會上升以鼓勵存款。

這個基於「池子利用率」的機制(實際借出資金比例)，是這些協議變動利率模型的核心之一。

實務收益範例

為了更清楚說明，我們來看幾個不同情境，幫助理解數位定存相較傳統投資的優勢，假設投資期限為三個月。

第一種情境，數位美元被動收入年利率為5%，三個月的收益約為1.23%。也就是說，US$ 100約可產生US$ 1.23的收益，期末總額約US$ 101.23；US$ 1,000則約US$ 12.27，期末約US$ 1,012.27。在每日獎勵的平台上，結果可能會有所變動，且可以隨時提取收益。

第二種情境，若推出加碼版的數位美元，將收益率從5%提升到10%（即前三個月年化10%），則季度收益約為2.41%。實務上，US$ 100在此期間約可產生US$ 2.41，期末約US$ 102.41；US$ 1,000則約US$ 24.11，期末約US$ 1,024.11。

若要判斷這是否值得投資，需與傳統買美元的方式比較，後者的收益通常會跟隨美國的利率變動。

在此模式下，第一個要點是投資者通常需支付1.1%的IOF稅。這個稅率本身就會在短期內吃掉大部分收益：以年利率約3.62%的三個月國債（(Treasury)）為例，三個月的實際收益約0.89%，而投資者已經先損失了1.1%的本金。

數字來說：投資US$ 100，IOF稅為US$ 1.10，實際投入US$ 98.90，三個月收益約US$ 0.88，最終剩下US$ 99.78，也就是說，仍低於原始本金。對US$ 1,000來說，IOF為US$ 11.00，實際投入US$ 989.00，收益約US$ 8.83，最終剩US$ 997.83。這還未考慮其他常見成本：匯率差價和操作手續費(銀行、交易所、平台)，這些都可能進一步降低淨收益，尤其在較小額投資時更為明顯。

另一個常見選項是使用全球帳戶的金融科技公司，這也是目前較常用的方式。問題是，這條路徑成本較高，IOF稅率為3.5%。此外，平台的匯差也較大，雖然部分平台提供零手續費，但在某些情況下匯差可能高達2%。

在此情境下，若買入US$ 100，IOF就會花掉US$ 3.50，實際起始資金為US$ 96.50。三個月後，約可產生US$ 0.86的收益，總額約US$ 97.36（不含其他費用）。若投資US$ 1,000，IOF為US$ 35.00，實際投入US$ 965.00，三個月收益約US$ 8.62，總額約US$ 973.62。

(每種投資方案的US$ 1,000投資摘要：

那麼稅務呢？

一些穩定幣平台的論點是，因為這不是傳統的外幣購買操作，購買數位美元的交易免徵IOF。這也是為何「數位美元的被動收入」如此吸引人：扣除IOF後，利息「從第一天開始工作」，不用先支付稅金。

但在巴西，透過穩定幣取得的被動收入被視為境外應課稅的收益，必須申報並繳交15%的所得稅，依照稅務局規定。

傳統美元與數位美元

總結來看，為何數位美元的被動收入吸引如此多投資者，並可能比傳統買美元的方式更具優勢，原因在於摩擦成本：傳統模式下，投資者常常因稅金和交易成本而處於「負面起點」，如IOF和手續費，短期內會降低甚至抵銷收益。

而在數位美元模式中，主要目標是消除這些摩擦，提供全數位、快速結算的服務，並讓餘額在穩定幣中就能進入收益循環。

此外，投資者不僅追求「利息」，還希望持有美元的匯率曝險。透過USDT或USDC獲得收益，能讓資產與美元掛鉤，同時獲得額外的報酬。由於這些穩定幣與美元掛鉤，產品的價格波動較少，較少出現劇烈「價格震盪」的經驗。

這並不代表將此產品視為傳統的定存。回報會隨著協議的供需變動而變化，也存在傳統美元存款沒有的風險。不過，若目標是美元化資產並在不支付匯兌稅的情況下追求一定收益，數位美元確實是部分投資者較為高效的選擇。