福利加碼,Gate 廣場明星帶單交易員二期招募開啟!
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活動時間:2026 年 2 月 12 日 18:00 – 2 月 24 日 24:00(UTC+8)
詳情:https://www.gate.com/announcements/article/49849
永久優先股超越可轉債,比特幣公司融資結構面臨考驗
【币界】某頭部比特幣資產公司的永久優先股已突破83.6億美元大關,反超其82.1億美元的可轉換債券規模。這一融資結構的轉變,旨在規避債券到期的風險隱患,但同時也帶來了一個長期的"包袱"——每年固定8.76億美元的分紅承諾。
聽起來好像是個穩定的選擇?但分析師們不這麼看。他們指出了一個扎心的隱憂:一旦比特幣價格持續走低,公司股票的溢價空間會被擠壓,最後可能只能通過增發新股來維持分紅,這樣一來就陷入了稀釋股權的泥潭。更糟的是,如果比特幣拋售變得不可避免,公司還得面臨一個兩難困境——要么出售比特幣支付股息(違背資產儲存初衷),要么撐不住分紅壓力,引發連鎖反應。市場一旦嗅到這種風險,可能引發更深層的惡性循環。