期權信號中的希臘字母在比特幣在$100K以下盤整時成為關鍵水平

根據Greeks.live的最新分析，期權市場正描繪出一幅細膩的圖像，交易者在關鍵價格水平周圍進行操作。本週到期的期權合約代表超過27億美元的名義價值，嵌入期權定價中的希臘指標揭示了市場持倉和情緒的重大結構性轉變。

大量期權到期暗示看跌-看漲失衡

未來一段時間內，有20,000個比特幣（BTC）期權到期，看跌-看漲比率為1.39，代表23億美元的名義敞口。同時，120,000個以太坊（ETH）期權也將到期，該合約的看跌-看漲比率為1.04，合約價值達4.3億美元。本週的期權到期量較上週激增超過20%，顯示對沖活動增加，並且對短期價格走向的不確定性升高。

Greeks.live的宏觀研究員Adam指出，兩種資產的看跌-看漲比率升高，顯示積極的下行保護策略正在累積。“所有的看跌-看漲比率都高於1.0，這告訴我們，賣出看跌期權仍然是目前期權市場的主要戰術力量，”Adam在社群簡報中表示。

隱含波動率趨勢：Greeks揭示市場信心

期權中的希臘指標——Delta、Gamma、Vega和Theta——正以揭示性的方式變化。比特幣的隱含波動率略微下降，而偏斜（skew）則略微上升，暗示看跌期權的溢價相對於看漲期權正在收縮。這種分歧表明市場參與者對下行尾部風險的擔憂逐漸減少，即使大量看漲期權持倉在心理關卡10萬美元附近積累。

另一方面，ETH的情況較為穩定，IV水平反映出更廣泛的盤整格局。ETH的最大痛點（max pain）計算約在2.86K美元，接近當前交易水平；而BTC的最大痛點則落在92,000美元區域，提供支撐與阻力之間的範圍中點。

10萬美元關卡：透過期權持倉形成的機構阻力

當前期權格局中最引人注目的特徵是大量賣出看漲期權在10萬美元水平的積累，形成了由衍生品持倉構成的機構阻力。比特幣近期逼近98,000美元，展現出強勁的多頭動能，但市場結構顯示這一心理關卡面臨強大的阻力。

Greeks.live的機構資金流分析指出，專業投資者持謹慎的中期展望，認為市場可能在90,000至100,000美元之間盤整。該區間內的支撐與阻力都具有結構性韌性，期權的希臘指標位置也進一步強化了這些界限。

下一步：區間震盪與波動率收斂

期權希臘指標整體暗示市場正處於轉型階段。隱含波動率的下降配合偏斜的升高，意味著方向性信心略有減弱，但尾部風險對沖仍然持續。隨著到期日臨近，這些希臘指標將重新調整，交易者應密切關注最大痛點（尤其是BTC的92,000美元區域）是否會成為價格行動的磁性錨點。

期權中的希臘指標最終揭示了機構思維的兩極化：在結構性案例上偏多，但對於10萬美元以上的短期動能則持謹慎態度。