#GoldBreaksAbove$5,200

1 月 29 日，現貨黃金首次突破歷史高點，單月漲幅超過 880 美元，突破每盎司 5200 美元大關。此舉使黃金成為 2026 年初表現最強的全球資產之一，遠不止一次簡單的價格突破。這反映出對傳統金融穩定信心的逐漸喪失，以及資本向硬通貨、非主權儲值資產的果斷轉移。
推動這次漲勢的宏觀背景異常強大。全球債務水平持續以不可持續的速度擴張，而主要經濟體的財政赤字則沒有明顯的收縮路徑。同時，多個地區的地緣政治緊張局勢依然高漲，保持著高風險溢價，投資者情緒脆弱。貨幣政策的不確定性，尤其是未來利率調整的時間和規模，壓縮了實際收益率，這一環境歷來是黃金最有利的支持因素之一。簡而言之，黃金正回應一個系統性風險而非週期性風險的世界。
使這次突破尤為引人注目的是其背後的市場結構。黃金並非突發性飆升，而是在前期阻力區域上方長時間盤整，吸收供應並建立更高的基礎，然後才加速上漲。這種行為強烈暗示機構性積累而非投機過剩。特別是在亞洲和中東，央行持續將黃金加入儲備，作為長期多元化、遠離美元敞口的一部分。這種穩定且不受價格影響的需求為市場建立了結構性底部。
從資金流角度來看，黃金正受益於資金的廣泛輪動。股市估值仍然偏高，債券市場面臨波動性和久期風險，貨幣市場則越來越政治化。在這樣的環境下，黃金的中立性成為其最大優勢。它沒有對手方風險，沒有盈利假設，也不依賴政策的可信度。正因如此，大型基金和主權買家願意在波動中持有，而非短期交易。
我對這次行情的策略是戰略性積累，而非追逐動能。在盤整和回調期間建立倉位，重點放在長期敞口而非短期獲利。風險管理依然關鍵，逢強調倉和回調時重新加碼有助於控制波動，但只要宏觀不確定性持續，核心論點仍然成立。在這樣的市場中，耐心和布局比完美的時機更重要。
展望未來，短期修正總是可能在強勁的月度擴張後出現，但除非實際收益率大幅上升或全球風險狀況穩定，否則整體趨勢仍然明確看多。黃金突破 5200 美元不僅是技術層面的成就，更是全球信任動態轉變和資本優先級變化的反映。
你是早期布局這次行情，還是在等待回調？你持有實體金、現貨敞口、ETF，還是將黃金作為更廣泛宏觀對沖策略的一部分？很想知道其他人在這個歷史性階段是如何操作的。