方向轉變：2026年比特幣與黃金的供應

在全球資產價值上漲的背景下，比特幣與黃金走在完全相反的路上。儘管黃金在過去高通膨、地緣政治戰爭與利率不確定性期間已上漲超過80%，比特幣卻同比下跌12.82%，讓投資者開始質疑為何仍應購買這個數位資產。

目前的情況引發了市場的核心疑問：如果黃金與其他傳統硬資產能提供更好的回報，為何比特幣仍然具有相關性？CoinDesk向一些支持比特幣的專家詢問，以了解他們的論點。

「肌肉記憶」在投資者選擇中的角色

對於表現相反的主要論點之一，與機構在恐懼與不確定時的行為有關。專家指出，投資者天生傾向於回歸熟悉且了解的資產。

「在不確定時期，機構傾向於退回到他們熟悉的範疇，因為他們通常缺乏接受技術真正變革的視野，」Gannett Wealth Advisors的一位高級顧問表示。這被稱為「肌肉記憶」——投資者偏好選擇長期使用與理解的資產。

但比特幣的支持者認為這只是暫時的干擾。「儘管黃金有悠久的歷史，但比特幣已在協議層面展現出技術穩定性，超過十五年來一直如此，」專家補充。長期來看，預期會出現「均值回歸」，屆時比特幣將在市場認識到數位稀缺性遠勝實體遺產時追趕黃金。

真實故事：資產轉移，而非利率變動

許多觀察者常忽略的一個關鍵細節是「需求不足」與「供應分配變化」之間的差異。

Risk Dimensions的首席投資官表示：「這不是需求問題，而是供應分配的情況。機構ETF的資金流入非常大，但並未推高價格——它只是吸收了由早期用戶丟棄的十年供應。」

鏈上數據的研究也支持這一點。「我們見證的是所有權轉移，而非興趣的喪失，」他說。機構採用持續增加——本月在美國上市的現貨XRP ETF淨流入達到$9172萬，反映出即使比特幣相對表現不佳，對加密資產的興趣仍在擴大。

「數位黃金」的概念與現實

一個奇特的現象是，黃金迷與比特幣極端主義者都使用幾乎相同的論點：有限供應、貨幣印刷、通膨、戰爭與動盪。但他們對資產的理解差異卻至關重要。

「我相信黃金是現實世界的儲備資產，而比特幣則是數位世界的資產，」ByteTree的CIO說。「現在的問題在於現實世界。比特幣沒有失敗，它只是跟隨網路股的下跌，這種關聯自它誕生以來就一直存在。」

這一觀察暗示更廣泛的背景：比特幣作為資產類別持續成長，但目前的市場情緒更偏向傳統的抗通膨工具，如黃金與其他貴金屬。

延遲的輪動：資金何時回歸？

儘管許多投資者期待「延遲輪動」將資金從傳統硬資產轉向比特幣，但時機仍不明朗。

「‘數位黃金’的說法並未在現實中經過考驗，」Jacobi Asset Management的CEO表示。「比特幣並未像真正的抗通膨工具或在地緣政治壓力與金融不確定時的避風港那樣行動。相反，黃金與白銀在2025年贏得了更多青睞。」

但長期觀點則帶來希望。「在大宗商品市場中，長久以來就存在一種舒適感，這是比特幣尚未達到的，」他補充。「我仍相信比特幣會出現延遲的輪動，但目前投資者更傾向於熟悉且信任的資產。」

比特幣需求格局的變化

市場上一個重要的變化是，傳統抗通膨敘事已不再有效，對比特幣的新「需求驅動因素」變得迫切。

ProCap Financial的董事長兼CEO表示：「比特幣在過去半個世紀主要作為抗通膨的工具，但由於可能出現通縮，比特幣需要尋找其他需求來持續推升資產價值。」他補充：「我對比特幣未來的展望仍保持樂觀，但也認識到宏觀環境與市場參與者正在快速變化。」

生態系統發展的研究顯示積極跡象，尤其是在非金融用途的增長與比特幣網路採用率的提升。

反向敘事：永久解決方案與暫時避險

雖然多數投資者將比特幣視為暫時的避險工具，但一些深層分析師認為它是抗通膨問題的根本解決方案。

「‘數位黃金’的概念是一個過早的聲音，」Musquet的CEO說。「比特幣的固定供應與網路擴展，帶來的收益遠超通膨，甚至長期超越黃金。比特幣如今正逐漸成為互聯網金融的本土資產——它不是抗通膨的‘避風港’，而是一個永久的解決方案。」

這一觀點反映出對比特幣與傳統抗通膨資產不同本質的更深理解。「黃金與其他傳統抗通膨資產都享有一時的熱潮，最終比特幣的存活時間更長，並且超越了它們所有人。」

比特幣的時刻：何時會轉變？

比特幣的相對表現不佳並不代表它是失敗的資產。相反，這可能是更大市場輪動前的準備。

「想像一下，貴金屬的反彈是由所謂的‘肌肉記憶’驅動，」Bitwise的分析師說。「在不確定時期，投資者首先會轉向熟悉的資產——現在似乎是黃金與白銀。」

但現實並非如此簡單。「比特幣仍被視為高風險資產，儘管它具有比黃金更佳的價值存儲特性，但我相信，當傳統硬資產被推升到過熱的水平，資金開始流向更具吸引力的資產如比特幣時，價格將開始上漲。」

根據比特幣與黃金之間的Mayer倍數，現階段比特幣的價格已達到2022年最後一次高點的水平。與宏觀經濟與全球貨幣供應的巨大變動相比，未來幾個月比特幣的價格仍可能大幅波動。

更廣泛的背景：行動相反但目標一致

儘管比特幣與黃金的價格走勢相反，它們的根本目標卻是一致的：作為價值存儲與對抗貨幣貶值的工具。當前的情況並不代表比特幣將永久取代黃金，而是由於投資者行為與市場條件所造成的短暫偏離。

專家們持續相信數位資產在更廣泛的投資格局中扮演重要角色。關鍵在於理解每個資產類別的獨特優勢，並根據市場環境與投資者情緒做出判斷。

最終，這種相反的表現可能為比特幣在下一個市場周期中創造最佳的布局，尤其是在傳統硬資產達到飽和點、資金開始再度流向數位生態系統之時。