美國白宮於2026年2月初就穩定幣收益率和CLARITY法案的持續討論，與更廣泛的加密市場動態密切相關，包括交易量、價格穩定性、市值、供應或收益率的百分比變化，以及流動性。這些元素相互關聯，因為像USDT（Tether）和USDC（Circle）這樣的穩定幣，作為加密交易、去中心化金融（DeFi）和機構活動的主要進入/退出渠道。任何關於收益率的監管結果都可能顯著影響它們的吸引力、使用情況和整體市場健康。

2026年2月初穩定幣市場現狀快照
整體穩定幣市值已達到令人印象深刻的水平，近期波動在3050億到3100億美元左右，並在2026年1月達到歷史高點約310.4億美元，之後略有回調。

USDT（Tether）：市值約為1860億至1870億美元，通常佔據總市場份額的60%以上。在2025年第四季度，儘管整體加密市場波動，USDT仍強勁增長，新增數十億美元，用戶基數大幅擴展，某些指標報告用戶數超過5.3億。

USDC（Circle）：市值約為710億至760億美元，佔較小但更透明、以儲備為重的份額。

合併USDT與USDC：經常合計超過2500億至2600億美元，幾乎佔整個穩定幣生態系統的90%。

其他值得注意的穩定幣，例如DAI、PYUSD或較新的USDe，佔比較小，但在不確定性增加時，這些中型穩定幣的資金流入有所增加。

交易量與流動性影響
穩定幣推動了絕大多數的加密交易量——每日交易所的交易量中，70%到90%的交易對都涉及USDT或USDC。

主要穩定幣的日/24小時交易量經常超過200億到2500億美元，例如，USDT在某些日子內的交易量甚至突破2500億美元。

穩定幣對的高流動性確保了緊湊的價差、低滑點和高效的價格發現，支持整體加密市場的流動性，尤其在市場波動時，交易者會將資金存放在穩定幣中而非法幣。

如果收益率被允許，例如通過Coinbase等平台提供的第三方獎勵，穩定幣的採用率和流動性流入可能會進一步提升：
- 用戶持有更多穩定幣以獲取被動收益，類似於4-5%的國庫券支持收益，增加流通供應和鏈上流動性。
- 這將提升DeFi的總鎖倉價值（TVL）、借貸協議和交易活動，可能推動穩定幣市值的快速增長，並鞏固美元掛鉤的主導地位。
- 按百分比計，資金流入可能會激增，例如，近期在市場壓力下，淨流入達到數十億美元，甚至有報告指出翻倍，以對抗賣壓。

相反，如果收益率被禁止或嚴格限制，例如銀行推動的限制，與GENIUS法案對發行人禁令的擴展到關聯公司或交易所相呼應：
- 持有穩定幣的吸引力降低，可能導致資金外流或供應/市值增長放緩。
- 激勵減少可能會降低交易量，在熊市階段較少存放於穩定幣中，並且DeFi和交易所的流動性也會受到影響。
- 交易所因此失去獎勵計劃的收入，短期內相關代幣或項目可能面臨看空壓力。
- 市值的百分比下降可能會反映過去的事件，例如，近期由於USDT和USDC的供應調整，整體穩定幣市值出現1-2%的小幅收縮。

創新可能會轉向海外，允許收益型穩定幣的地區，從而抽走美國本土的流動性。

價格穩定性與百分比變化
穩定幣的設計目的是為了保持價格穩定，通常與美元掛鉤，偏離情況少且由於巨大的流動性，能迅速進行套利。

近期的例子包括：在過去的金融危機中，USDC曾出現短暫的脫鉤或波動，但由於高交易量和充足的儲備，能快速恢復。

收益率的爭議也會帶來間接的壓力：
- 允許收益率可能會引發輕微的溢價或需求拉動，促使採用率略有增加（正向變化）。
- 限制收益率則可能導致用戶尋求更高回報，出現賣壓（負向變化），影響增長速度。

更廣泛的加密市場市值通常與穩定幣資金的流出呈反向相關，例如：
- 在牛市中，資金會從穩定幣流出，轉向波動較大的資產；
- 在熊市中，資金則會流回穩定幣，尋求避險。

為何在CLARITY法案談判中此事重要
CLARITY法案（H.R. 3633）於2025年在美國眾議院通過，但在參議院擱置，旨在明確監管分工：
- CFTC負責商品；
- SEC負責證券；
- 並在GENIUS法案的基礎上，進一步規範發行人的收益禁令。

焦點仍在於是否將限制擴展到通過交易所或銀行提供的被動收益或獎勵：
- 銀行希望嚴格禁止，以保護存款；
- 加密行業則認為這會扼殺創新和競爭力。

白宮的會議安排：
- 2月2日已召開會議，計劃2月10日再次會談，截止日期為2026年2月底；
- 目前談判陷入僵局，直接延遲參議院的進展。

一旦達成妥協，可能會出現：
- 正面情景：收益率規則獲得批准，帶來更高的穩定幣交易量和流動性，採用率提升，市場市值加速增長，國內資本得以留存。
- 負面情景：限制措施實施，穩定幣吸引力降低，流動性和交易量收縮，資金轉向海外，生態系統面臨看空壓力。

市場密切關注這些談判——任何解決方案或缺陷都可能立即引發穩定幣資金流入、交易量變化和整體加密貨幣市場流動性的波動。隨著談判的推進，預計將有更多最新消息公布。若收益率獲得明確支持，預計交易量和流動性將迎來有利的推動；反之，傳統銀行將保持主導地位，而加密貨幣則可能面臨阻力。🚀