雪佛龍連續39年提高股息——這家石油巨頭為何仍有增長空間

雪佛龍最近宣布將季度股息提高4%，延續了連續39年的股息增長佳績。其股息收益率接近4%，幾乎是標普500指數1.1%的四倍，這家石油巨頭仍然吸引著追求收益的投資者。關鍵問題不在於雪佛龍是否有能力維持這一股息，而在於公司是否擁有持續增加股息的財務實力。

從創紀錄的產量到創紀錄的現金流

雪佛龍在2025年表現出色。公司完成了對赫斯的收購，啟動了多個重要的海上項目，並大幅提升產量。這些發展幫助公司實現每日創紀錄的370萬桶油當量產出，較2024年的330萬桶有所增加。

使這一產量增長特別具有吸引力的是新增產量的質量。大部分新增產量來自高利潤來源，轉化為更優秀的現金產生能力。2025年營運現金流達到339億美元，較前一年的315億美元有所增加——儘管油價平均僅為每桶69美元，而2024年為81美元。在扣除資本支出後，雪佛龍產生了201億美元的自由現金流，超過了128億美元的股息義務。

該公司在年度內通過股息支付、股票回購（121億美元）以及收購赫斯股權（22億美元）向股東返還了271億美元。儘管進行了大量資本部署，雪佛龍的槓桿比率仍然健康，僅為1.0倍，顯示其財務狀況堅實。

直到2030年的多重成長動力

赫斯的收購不僅提升了短期產量，也建立了多年的成長平台。去年，與合作夥伴共同運營的圭亞那項目，成功啟用了第四個海上平台（Yellowtail）。團隊還對第七個項目Hammerhead做出了最終投資決策，預計2029年開始產出。

除了圭亞那，雪佛龍還在以色列的Leviathan天然氣擴展項目上做出了最終投資決策，並在全球範圍內取得了多個重要的油氣勘探成果。這些舉措為未來到2030年代的產量提升提供了明確的路徑。

公司也在多元化發展，超越傳統油氣產業。雪佛龍完成了Geismar可再生柴油廠的建設，進入美國鋰業，並宣布計劃為數據中心提供電力解決方案。這些努力展現了管理層抓住長期能源趨勢的決心，同時利用其技術和運營專長。

一個有吸引力的收益投資標的

基本面展現出一個令人信服的股息投資前景。雪佛龍預計到2030年，自由現金流將以每年超過10%的速度增長。這一增長路徑，加上公司展現出的財務紀律和多元化策略，為持續的股息增加提供了充足的保障。

對於尋求高收益、以實物資產和多重擴展機會支撐的成長型股息流的投資者來說，雪佛龍連續39年的股息增長紀錄反映了一個經得起考驗的商業模式。公司在經濟繁榮與衰退周期中都能提高派息，並且未來項目的推進顯示管理層有信心進一步延長這一紀錄。