牛市在一週疲軟中來回波動，重重挑戰如山般逼近

畜牧業綜合體在近期交易週面臨日益增長的逆風，牛期貨價格來回波動，交易者權衡著大量的看空壓力。活牛合約大幅回落，而育肥牛則展現較強韌性，形成一個複雜的市場背景，等待關鍵庫存數據的公布。

活牛期貨全面回落

活牛期貨價格大幅下跌，大多合約月份的跌幅在1.10美元至1.50美元之間。2月合約收於235.50美元，下跌1.325美元，4月期貨跌至237.275美元，跌1.45美元。6月合約也出現下行，收於233.275美元，每百磅下跌1.175美元。未平倉合約增加820份，顯示交易者在重要經濟數據公布前調整倉位。現貨市場價格仍然低迷，活牛出價停滯在232美元，聯邦牛交易所的線上拍賣則報出232美元至233.50美元的出價，約1,510頭牛未成交，顯示現貨市場買家猶豫不決。

育肥牛呈現混合信號，指數調整中

育肥牛市場則展現較為細膩的圖像。育肥牛期貨普遍下跌72美分至1.10美元，儘管即將到期的1月合約逆勢上漲1.07美元。CME育肥牛指數在1月底飆升2.70美元至366.69美元，顯示即使前月期貨走弱，育肥牛市場仍有一定的內在韌性。3月育肥牛下跌0.725美元至365.125美元，4月合約則下滑1.075美元至363.225美元，暗示交易者對短期價格走向仍持謹慎態度。

健康與監管壓力持續升高

越來越多的健康問題持續影響市場情緒。美國動植物檢疫局（APHIS）報告墨西哥塔毛利帕斯州出現四例螺旋體蠅病例，並在聖路易斯波托西州新增一例，這兩州的活躍感染總數達13例。持續的螺旋體蠅疫情為交易者評估中期市場基本面和潛在貿易影響增添了不確定性。

出口動能持續，全球逆風中展現韌性

出口數據帶來一絲樂觀。1月22日當週，美國牛肉出口銷售達16,893公噸，為自去年11月以來最大週銷量，顯示國際需求回升。韓國成為最大買家，購買7,600公噸，日本則購買4,900公噸。實際出口總量為12,574公噸，韓國出口3,800公噸，日本則為3,600公噸。然而，11月的屠宰基準牛肉出口量為1.904億磅，為2009年以來最低。相反，牛肉進口量同比下降1.2%，為151,316公噸，為國內市場提供一定緩解。

國內屠宰與批發壓力持續

週三聯邦檢查的牛隻屠宰量達112,000頭，週總數為436,000頭，比前一週少11,000頭，較去年同期少47,143頭，反映屠宰速度放緩。批發箱裝牛肉價格進一步下跌，Choice牛肉箱價下跌2.08美元至367.66美元，Select牛肉箱價下跌2.85美元至360.72美元。Choice與Select的價差擴大至6.94美元，顯示高端與普通牛肉切割部位的市場力量出現分歧，買家在現有供應狀況下調整策略。

展望未來：前路何在

隨著一週的推進，交易者面臨大量不確定性，美國農業部（USDA）即將公布年度牛隻庫存報告。市場預期總牛隻和小牛數量較去年同期下降0.3%，牛肉母牛庫存預計上升0.4%，替代育肥牛數量較去年增加1.7%。這些數據將成為市場能否穩步前行或進一步承壓的關鍵。健康問題、出口信號的混亂以及國內屠宰疲軟共同構成一個複雜的環境，價格可能在未來一段時間內持續波動，直到基本面趨勢更為明朗。