為何投資者應避免高貝塔股，並在消費者情緒轉弱時擁抱防禦性股票

隨著經濟逆風日益加劇，投資策略的根本轉變變得愈發必要。消費者信心已跌至十多年來的最低點，失業憂慮上升，市場波動性持續主導交易時段。在這個不確定的環境中，傳統的追逐高β股——那些放大市場波動且波動性較高的股票——的直覺變得危險。相反，精明的投資者正轉向低β防禦性股票，這些股票提供穩定性而不犧牲成長潛力。本文探討為何此刻遠離高β曝險是合理的，並指出四個具有強勁基本面和吸引股息率的有力防禦性股票替代方案。

高β股在動盪市場中的隱藏風險

高β股在經濟不確定時期本質上較為脆弱。β值高於1.0表示股票的波動幅度大於整體市場——不論上漲或下跌。當信心消退、賣壓增加時，高β持股會放大損失，形成劇烈的下行風險。這正是我們當前面臨的環境。

最新數據顯示情緒惡化的程度。會議委員會（Conference Board）報告指出，最新的消費者信心指數跌至84.5，較上月大幅下降9.7點，創2014年以來的最低水平。情緒的侵蝕不僅止於此。就業預期也大幅縮水，只有23.9%的消費者認為職位“豐富”——為2021年初以來的最低點。相反，20.8%的受訪者表示“難以找到工作”，反映出2021年經濟衰退的擔憂。

勞動市場仍是焦慮的核心。失業率維持在4.4%，但經濟學家越來越預期隨著招聘動能放緩，情況將進一步惡化。地緣政治緊張局勢，加上貿易和移民政策的激進變動，為企業帶來人力資源不確定性。科技在勞動力替代中的角色也增加了額外的擔憂。在這樣的背景下，持有高β股票的投資者在市場對負面數據反應時，面臨放大下行風險。

為何在經濟衰退期間，防禦性行業優於高β領頭羊

公用事業、醫療和必需消費品公司代表著與高β股票截然不同的投資主張。這些行業具有內建的抗衰退能力，因為它們的產品和服務需求在經濟週期中保持穩定。無論消費者是信心滿滿還是謹慎，電費、藥品和雜貨的購買都持續進行。

低β股票的β係數通常在0到1.0之間，意味著它們的波動較整體市場小。這一特性為投資組合提供關鍵的保護。聯邦儲備局（Fed）決定維持利率不變，即使通脹持續，也暗示貨幣政策的不確定性——這是另一個減少高β曝險、增加防禦性配置的重要原因。

Ameren Corporation（AEE）：公用事業的穩定性與吸引股息

Ameren Corporation是風險意識較高投資組合中的優質防禦選擇。作為一家服務密蘇里州和伊利諾伊州的電力和天然氣公用事業公司，AEE擁有240萬用戶的電力客戶和超過90萬天然氣客戶，產生可預測、受監管的收入流，免受消費者信心波動的影響。

該公司的基本面支持投資信心。預計今年盈利將增長8.2%，且近期共識預估上升0.2%。其β值僅為0.57，遠低於高β行業標準，提供穩定性。2.75%的股息率提供穩定收入，等待市場條件穩定。Zacks評級為第2名（買入）。

Fortis, Inc.（FTS）：北美公用事業多元化

Fortis在加拿大、美國和加勒比地區經營多元化的公用事業平台。這種地理範圍提供了對區域經濟疲軟的自然對沖。FTS管理受監管的電力和天然氣公用事業，以及非受監管的水力發電業務，形成多重收益來源。

公司預計今年盈利增長5.4%，反映出穩定的運營表現。過去兩個月，Zacks共識預估上升1.6%，顯示其內在實力。β值為0.50，是市場上最穩定的股票之一，為高β波動提供有意義的保護。3.42%的股息率在公用事業中名列前茅，對耐心的投資者來說是豐厚的回報。Zacks評級為第2名（買入）。

Cardinal Health, Inc.（CAH）：醫療保健的防禦護城河

Cardinal Health在美國醫療基礎設施中扮演著重要角色。公司約服務90%的美國醫院，每天通過全球配送網絡處理超過43,000件藥品運輸。這一不可或缺的角色帶來穩定、抗衰退的現金流。

在經濟整體擔憂的背景下，Cardinal Health的投資價值因預計今年盈利增長21.5%而增強，表現相當強勁。近期共識預估上升1.5%，顯示分析師信心。其β值為0.64，較高β醫療保健股票提供更有意義的下行保護。儘管股息率僅0.95%，但成長潛力彌補了這一點。Zacks評級為第2名（買入）。

J&J Snack Foods Corp.（JJSF）：消費品的隱藏寶藏

J&J Snack Foods專注於通過餐飲和零售渠道生產和分銷品牌特色食品。其產品組合包括SUPERPRETZEL、ICEE和LUIGI’S，實現全國分銷並在經濟週期中保持品牌忠誠度。

預計今年盈利將增長4.5%，且近期共識預估上升0.2%。公司卓越的β值為0.34，代表其投資組合中最具防禦性的配置，使JJSF成為對抗高β行業動盪的理想避險工具。3.37%的股息率提供有吸引力的收入。Zacks評級為第2名（買入）。

策略優勢：打造今日的防禦性投資組合

轉向防禦性股票的投資理由比以往任何時候都更為明確。這四家推薦公司皆獲得Zacks Rank #1或#2，β值皆低於1.0，且股息率介於0.95%至3.42%之間。這種低β穩定性與穩定股息的結合，為持續的市場不確定性打造了一座堅固的投資堡壘。

有意識地避免高β曝險，轉而專注於公用事業、醫療和必需消費品股票，投資者不僅能在經濟下行時獲得緩衝，還能在等待消費者信心回升期間獲得穩定的股息收入。隨著情緒數據惡化、經濟陰影籠罩，這一防禦策略是未來幾個月謹慎資本配置的明智選擇。