全球市場在聯準會政策信號引發的普遍拋售中，面對風險偏好下降

隨著特朗普總統提名凱文·沃什（Kevin Warsh）為下一任聯邦儲備委員會主席，引發對緊縮貨幣政策的擔憂，全球金融市場的避險情緒日益升溫。此公告促使交易員積極調整對美國利率的預期，並引發美元的急劇反彈，進而引發一連串的拋售潮，波及股市、商品和外匯市場。 本週的市場動盪凸顯投資者對政策前景變動的敏感度日益提高，隨著參與者重新評估資產估值，風險情緒明顯惡化，尤其是在更鷹派的聯準會背景下。

華爾街傳達轉向收緊貨幣政策的信號

在沃什提名公告後，美國股市週五收跌，美元指數飆升，國債收益率上升。同日公布的生產者物價指數顯示12月通脹率達到五個月來的最高水平，部分反映進口關稅的影響。這一組合，加上市場認為沃什偏向對寬鬆貨幣政策持更懷疑的態度，促使市場重新評估聯準會的預期。科技股為重的納斯達克綜合指數下跌0.9％，而道瓊斯工業平均指數和標普500指數則皆下跌0.4％。沃什過去批評聯準會低估通脹風險的紀錄，進一步鞏固市場對於緊縮政策可能來臨的預期，加劇投資者尋求避險的情緒。

亞洲股市延續跌勢，避險情緒盛行

隨著普遍的避險情緒蔓延，亞洲股市延續華爾街的拋售動能。上海綜合指數下跌2.5％，收於4015.75點，香港恒生指數下跌2.2％，收於26775.57點。中國市場尤其受到壓力，因房地產開發商萬科預警2025年淨虧損達118億元人民幣，加劇對房地產行業結構性挑戰的擔憂。電動車製造商比亞迪也拖累市場情緒，報告1月車輛銷售同比下降30.1％。兩家公司在上海交易中均跌逾4％。中國官方製造業採購經理人指數（PMI）遠低於預期，為49.3，顯示工廠活動收縮，儘管私營指數仍顯示擴張。中國經濟指標的普遍惡化，加上全球避險氛圍，為國內股市營造出特別艱難的背景。

貴金屬在美元走強與政策預期下崩跌

貴金屬在此期間經歷劇烈下跌，黃金下挫逾5％，白銀則接近8％的跌幅。這一拋售潮延續了上週開始的急劇回撤，主要由於美元走強以及聯準會主席提名後美元的升值。美元走強與實際利率預期上升的雙重因素，使黃金和白銀對投資者的吸引力降低，進一步鞏固全球商品市場的避險轉向。油價亦受到壓力，跌幅近5％，原因是有報導指出美國與伊朗已表達願意進行談判，以緩解雙方緊張局勢。

日本市場在科技股壓力下掙扎

日本股市亦跟隨全球回調，科技股再次受到關注，投資者擔憂人工智慧投資的可持續性。日經225指數下跌1.3％，收於52655.18點，早前在首相高市早苗暗示日圓走弱可能為出口產業帶來機會時曾一度上漲，但最終被更廣泛的避險情緒所壓倒。東證股價指數（Topix）收盤下跌0.9％，至3536.13點。半導體及設備相關股票承受最大拋售壓力：軟銀集團下跌3.8％，Advantest下跌4.7％，Disco公司下跌5.9％，Lasertec更是暴跌14％。這些大幅下挫反映投資者擔心人工智慧驅動的支出可能已達頂峰或面臨阻力，儘管日本製造業數據顯示一月活動為約三年半來最快。

首爾與大洋洲市場在避險情緒下崩跌

韓國股市因避險情緒蔓延而大幅下挫。韓國指數（Kospi）下跌5.3％，至4949.67點，終止了四連勝，韓國交易所（KOSDAQ）在中午左右啟動五分鐘的賣盤熔斷。主要出口商如現代汽車、三星電子和SK海力士股價皆下跌4至9％，投資者轉向避險資產，遠離周期性和商品敏感股。由於沃什提名和美元升值引發的貴金屬價格劇烈波動，也傳導至避險敏感市場。澳大利亞股市亦回落，S&P/ASX 200指數下跌1.0％，至8778.60點，金融和材料股拖累，市場仍對加息周期和稀土元素價格的不確定性感到擔憂。在新西蘭，S&P/NZX-50指數微跌至13412.44點，結束了一周的持續避險和情緒惡化。

影響市場的更廣泛因素

除了聯準會政策信號外，若干潛在因素也支撐了當前的避險氛圍。貿易緊張局勢仍在持續，造成全球供應鏈和企業盈利的不確定性。特朗普總統威脅對加拿大航空出口徵收關稅及相關限制，增加了保護主義政策可能升級的擔憂，對全球經濟增長預期形成壓力。這些結構性問題，加上沃什提名和通脹數據的衝擊，使投資者採取更為防禦的立場。從股市、商品到貴金屬的普遍拋售，彰顯當前風險情緒的普遍性，也暗示市場對任何額外的政策意外或經濟數據的反應都非常敏感，可能引發全球央行反應預期的轉變。