AIGH Capital 在 AI 數據中心轉型期間退出 260 萬股 Lumen 持倉

2026年2月2日，AIGH Capital Management LLC 完成了對Lumen Technologies持股的全面清算，出售了260萬股，交易價值約為1561萬美元，基於季度平均價格計算。這次策略性退出標誌著基金組合構成的重大轉變，減少了對電信行業的敞口，正值Lumen展開激烈的業務轉型之際。

260萬股清算：何以促成退出

基金決定清算全部260萬股持倉，令人好奇其時機與信心程度。根據2026年2月2日的SEC申報文件，AIGH Capital的季度末持倉價值減少了1561萬美元，反映出股票全部出售以及此前市場價格的變動。在此之前，Lumen曾佔基金管理資產的4.4%，是其較為重要的持倉之一。

此次清算發生在Lumen Technologies股價在過去一年內飆升78.5%，顯著跑贏標普500指數64.2個百分點之後。2026年2月1日出售時，股價為每股8.82美元。此次交易相對於基金的13F披露資產，變動比例為3.78%，顯示出一個重要的再平衡事件。

Lumen的AI轉型：機遇與債務負擔

電信行業經歷了劇烈變革，Lumen Technologies正處於這一演變的核心。多年來，投資者難以為公司龐大的傳統電信網絡估值。然而，隨著公司利用其廣泛的光纖基礎設施，為全球最大的一些人工智能公司提供關鍵數據中心連接，這支股票的估值經歷了顯著的重估。

向AI基礎設施的轉型代表著一個真正的商業機會。Lumen將其大眾市場光纖業務以57.5億美元賣給AT&T，籌集資金專門用於建設數據中心和雲端能力。這一策略在理論上合理——從傳統連接轉向高利潤的AI基礎設施服務。

然而，AIGH Capital的退出暗示對執行風險保持謹慎。截至2025年第三季度，Lumen擁有超過176億美元的長期債務，對於一個股東權益為負的公司來說，這是一個沉重的負擔。將傳統電信業務轉型為現代AI服務提供商需要大量資本投入。儘管AT&T光纖業務的出售提供了一定的財務緩解，但這一轉變的實際成本仍未明朗。投資者面臨的問題是：AI數據中心的收入是否能快速增長，足以彌補轉型成本並償還現有的債務負擔？

基金再平衡與市場影響

AIGH Capital退出後的主要持倉顯示其偏重科技與創新主題。SanDisk（SNDK）現佔資產管理的16%，資產規模為6650萬美元，其次是Castle Biosciences（CSTL）佔5.9%、Personalis（PSNL）佔5.6%、Coherent（LASR）佔5.4%、Dawn Capital（DAWN）佔4.5%。Lumen被剔除出主要持倉，反映出基金在策略上從傳統電信基礎設施轉向其他領域的調整。

這一再平衡或許反映了更廣泛的投資者情緒：儘管Lumen的機會是真實的，但風險與回報的平衡在科技行業的其他部分看來更具吸引力。基金的退出，加上公司沉重的債務負擔，強調即使是有吸引力的增長故事，也需要謹慎評估資產負債表的健康狀況與執行風險。對於獨立評估Lumen Technologies的投資者來說，AIGH Capital的退出決策應作為多個參考點之一，幫助形成更全面的投資判斷。