Nvidia 準備進行前所未有的人工智慧投資：這對市場意味著什麼

英偉達在人工智慧競賽中正處於轉折點。這家晶片製造商準備進行CEO黃仁勳所描述的「我們有史以來最大規模的投資」，向OpenAI持續的融資輪投入大量資金。這一策略舉措不僅代表財務支持，更揭示了英偉達的未來命運與領先AI公司在重塑科技格局中的成功密不可分。

7500億美元的問題：OpenAI最新融資輪

OpenAI 正在籌措科技史上最大規模的資金之一，可能吸引英偉達、微軟、亞馬遜和軟銀的投資。這輪融資可能使該新創公司估值約7500億美元，成為全球最有價值的私營公司之一。英偉達參與此輪融資，代表重大資本承諾，儘管黃仁勳澄清這與早前報導的1,000億美元合作規模不同。

這個公告的時機很重要。黃仁勳上週末在台北的一場活動中發表了這些言論，與《華爾街日報》報導英偉達正在重新考慮投資規模的說法形成直接對比。面對質疑時，黃仁勳僅回應：「那是胡扯。」

互惠互利的合作關係

英偉達與OpenAI的關係超越了單純的投資者與被投資者。去年九月，英偉達宣布了一項具有里程碑意義的戰略合作，OpenAI將部署至少10吉瓦的AI數據中心，這些數據中心由數百萬顆英偉達下一代Vera Rubin GPU提供動力。當時，英偉達表示，隨著每個吉瓦投入運作，願意投資最高達1000億美元。

這種安排形成了一個緊密的生態系統：OpenAI獲得尖端硬體基礎設施，而英偉達則提前接觸到AI最雄心勃勃的應用之一。黃仁勳對這個合作充滿信心。「我相信OpenAI，」他告訴記者。「他們所做的工作令人難以置信。他們是我們這個時代最具影響力的公司之一。」

循環交易現象：市場疑慮升溫

精明的投資者開始質疑這些緊密相連的AI投資的動態。英偉達與OpenAI的關係展現了所謂的「循環交易」——一方提供關鍵技術，同時在另一方投資資金。OpenAI將利用英偉達的GPU建設基礎設施，而英偉達則投資於OpenAI的未來。一些市場觀察者擔心，這些結構可能人為抬高需求指標，掩蓋真正的經濟價值。

當傳聞傳出英偉達對其承諾規模開始動搖時，這種懷疑更甚。儘管黃仁勳近期的言論顯示公司仍看好合作，但仍有人質疑這種相互關聯的安排是否為明智的投資策略，或僅僅是以風險投資語言包裝的動能交易。

IPO的變數與歷史回報

持續的傳聞指出，OpenAI可能在2025年或之後進行首次公開募股（IPO）。若成行，英偉達目前的股權可能轉化為豐厚的回報。近期上市的雲端基礎設施公司展現了潛在的上行空間：CoreWeave在2025年3月IPO後股價飆升超過125%，而Nebius Group在2024年底恢復交易後漲幅達368%。

歷史經驗則是雙刃劍。2004年12月，Netflix被Motley Fool推薦，投資1,000美元可增值至45萬零6,256美元。同樣，英偉達在2005年4月也登上該名單，當時的1,000美元投資已膨脹至117萬1,666美元。然而，並非所有風險投資都能成功。英偉達曾投資多家新興AI公司，後來都選擇退出。

評估英偉達作為核心持股

除了OpenAI的機會外，英偉達自身的股市指標也為投資者提供了參考。該公司市盈成長比（PEG）為0.8，明顯低於1.0的低估門檻。考慮到英偉達的成長軌跡和預期的AI基礎設施需求，這家晶片公司似乎是快速擴張行業中的一個有吸引力的投資選擇。

投資決策：權衡機會與不確定性

英偉達與OpenAI的投資故事充滿吸引力，但也伴隨著不確定性。沒有人能有把握預測OpenAI最終是否能成為持久的市場領導者，或會遇到監管障礙、競爭壓力而導致估值下滑。英偉達作為投資者的過往經驗顯示其能力，但也證明並非每個早期投資都能成功。

準備做出資本配置決策的投資者應該認識到，儘管英偉達在AI基礎設施中的戰略布局令人信服，但這僅是整體科技投資組合中的一部分。公司的基本面仍是任何投資判斷的核心標準。