鈾礦股票在核能復興中飆升：投資者應該知道的事

鈾礦股格局在過去一年中發生了劇烈轉變。美國上市的核燃料龍頭公司在全球對核能興趣加速的背景下，顯著跑贏主要科技指數。這一復甦由一個根本性的不匹配推動：預計未來數年，鈾的需求將遠超供應，為投資者評估該行業的持倉提供了有力的背景。美國政府與領先科技公司正動員資源，計劃到2050年將核能產能提高四倍，主要是為了支持人工智慧基礎設施擴展與確保可靠的清潔能源來源。

全球核能需求激增，造成鈾供應空缺

人工智慧熱潮正以前所未有的規模重塑能源消費模式。預計到本十年末，美國的電力需求將增加25%，到2050年，增長將加速至75%至100%。包括Meta和微軟在內的主要超大規模雲端運算商正積極簽訂長期核電協議，以供應其龐大的數據中心網絡與計算基礎設施。

核能成為這一轉變的焦點，原因有幾個令人信服。歷史上，核能在數十年間提供了美國約50%的無碳電力。除了環境優勢外，核電廠的基荷運行率超過93%，根據美國能源部的評估，這使其成為最可靠的能源來源。這種可靠性在人工智慧工作負載需要持續、不間斷電力的情況下尤為關鍵。

供需失衡的天平明顯偏向鈾。新建鈾產能需要多年開發時間才能投產，但根據世界核協會2026年的展望，全球鈾產量若要支持預計的核能容量三倍增長，必須增加四倍以上。同時，美國新核反應爐建設仍處於停滯狀態，小型模組反應爐和下一代設施預計最早要到2030年代初才會開始運營。這一延長的時間表保證了數年的供應缺口。

鈾的價格已經反映出這一新興的不平衡。2024年，該商品達到15年來的最高點，儘管偶有回調，自2021年以來價格已上漲約170%。鈾礦股板塊利用槓桿放大了這些漲幅，過去12個月中，該行業的主要企業股價漲幅超過150%。

政府政策與產業整合支持鈾礦業

美國政策制定者已認識到鈾的戰略重要性。2024年11月，聯邦政府正式將鈾列為關鍵礦產，加快對國內鈾礦業和生產項目的支持。這一政策轉變標誌著該行業的轉折點，彰顯政府長期重建國內鈾能力的決心。

監管環境進一步通過供應鏈整合措施惠及鈾礦股。隨著美國努力降低對俄羅斯鈾進口及相關供應鏈依賴，國內鈾礦業公司變得越來越重要。美國鈾礦業和加工公司數量有限，意味著該領域的贏家將獲得不成比例的成長機會。

政府合約與合作已開始展現成果。公用事業已表明有意在國內採購鈾，並且主要採購承諾已經與國內產能擴展掛鉤。供應限制、政策支持與長期企業承諾的結合，為專注於開採與下游加工的鈾礦股創造了有利的背景。

Uranium Energy Corp：打造美國垂直整合的鈾礦平台

Uranium Energy Corp（股票代碼：UEC），總部位於德州科珀斯克里斯蒂，代表著鈾礦擴張的直接投資。公司專注於推進低成本、環境友好的原位回收（ISR）礦業技術，該技術通過地下溶解鈾並抽取至地表，較傳統礦業方式對環境的破壞較少。

UEC也在美國和加拿大推進高品位常規項目，旨在建立所謂的「美國唯一垂直整合的鈾燃料供應鏈，從開採到轉化，支持美國濃縮」。這一垂直整合策略使公司能在整個鈾價值鏈中受益，而非僅在原料開採上競爭。

產能擴張進展迅速。公司正在懷俄明州和德州建設新的低成本ISR產能，管理層在2026年第一季財報中展望樂觀，預計2026年將達到產量高峰。華爾街也反映出這一樂觀情緒，Zacks追蹤的9位分析師中有7位給出「強烈買入」評級。

財務前景支持投資者信心。預計UEC在2025財年調整後每股虧損將縮小至0.10美元，2026財年轉為盈利，預估每股盈餘0.06美元。收入在2026財年將略有下降，但到2027財年將激增125%，隨著產量提升與核能熱潮推進。

資產負債表亦增添信心。UEC沒有負債，持有6.98億美元現金、鈾庫存與股權投資。公司正有意建立未對沖的鈾庫存，為價格進一步上漲捕捉價值。

股價表現令人驚豔。過去十年漲幅達2000%，過去五年漲幅920%。2026年初的年初漲幅60%，使股價創下新高，超越了之前的十月高點。這一動能表明機構投資者認為回調至50日均線是絕佳的買入機會。

Centrus Energy：建立關鍵的鈾濃縮基礎設施

Centrus Energy Corp（股票代碼：LEU），位於馬里蘭州貝塞斯達，是鈾供應鏈中補充濃縮環節的公司。該公司作為多元化的核燃料零組件與服務供應商，直接與美國政府及其他推動核能復甦的主要玩家合作。

Centrus在行業中具有獨特地位。公司正領導國內鈾濃縮能力的重建，這一功能在數十年來幾乎已從美國消失。2023年，Centrus啟動了自1954年以來首個由美國技術、由美國擁有的鈾濃縮設施，實現了重要里程碑。

公司專注於高濃度、低濃縮鈾（HALEU），這使其處於下一代核技術的前沿。現有反應堆使用的鈾濃縮度約為5%，而HALEU（濃縮在5%至20%之間）則是下一代小型模組反應堆的必要燃料。專注於HALEU生產，使Centrus提前布局未來需求激增。

政府支持證明了這一策略的正確性。2026年1月初，Centrus獲得美國能源部9億美元資金，用於「建立國內HALEU濃縮能力」。此外，該公司已獲得23億美元的購買承諾，前提是獲得資金建設新產能，這反映出來自公用事業的實質性需求。

Centrus的盈利預測持續上升，獲得Zacks Rank #1「強烈買入」評級。過去五年股價漲幅達1300%，過去12個月漲幅250%。儘管如此，LEU仍比2007年高點低約95%，顯示仍有進一步升值空間。

技術面則提供機會與警示。該股在微軟相關市場拋售後下跌11%，並在10月中旬高點回落30%。目前股價接近10個月移動平均線，並逼近重要阻力位。若突破此區域，可能預示上升趨勢的持續。

執行時間表與投資進場點

兩大鈾礦股正面臨關鍵的執行期。雖然基本面仍具吸引力，但短期波動將取決於多個因素：政府資金撥付、產能擴展時間表，以及市場對人工智慧與能源基礎設施的整體情緒。

對於Uranium Energy，關鍵在於在懷俄明和德州擴大ISR產能，同時推進轉化策略。若能在2027財年前達成產量目標，將驗證樂觀的財務預測，並可能帶來進一步的上行空間。

對於Centrus Energy，則重點在HALEU濃縮設施的建設與運營效率。有效運用9億美元的政府資金，並實現23億美元的公用事業承諾，將展現執行能力，並可能推動估值進一步擴張。

技術面布局則提供中期交易機會與長期持有潛力。回調至關鍵移動平均線——UEC的50日均線或LEU的10個月均線——都可能成為建倉的有利風險/回報點。

鈾礦股投資前景

鈾礦股已從投機邊緣轉變為戰略基礎設施的重要角色。多重因素的匯聚——爆炸性的人工智慧驅動電力需求、國內鈾礦產能枯竭、政策支持與真實的企業長期購買協議——創造了一個罕見的局面：供應限制與需求上升在未來數年同步推進。

投資者在評估鈾礦股時，應將其視為一個潛在的多年度主題，而非短期動能交易。核能復甦的基礎設施仍需數年時間才能實現，這意味著供應缺口與價格支撐可能持續到2020年代末。對於具有多年投資期限的投資者來說，接近技術支撐位的鈾礦股可能是策略性布局的良好選擇，適合追求核能驅動的人工智慧經濟的多元化投資組合。