美國科技股大幅下跌，成長憂慮與勞動力疲弱引發市場回調

科技行業在2月初引領了大範圍的市場拋售，因為美國科技股受到多重逆風的持續壓力。標普500指數下跌1.30%，道瓊斯工業平均指數下跌1.25%，納斯達克100指數下跌1.49%，創下數週以來最深的跌幅。3月期貨的標普500（ESH26）下滑1.29%，納斯達克期貨（NQH26）下跌1.44%，賣壓主導交易場。這一更廣泛的回調將標普500推至1.5個月低點，並使納斯達克100跌至2.5個月低點，顯示投資者對科技行業走向的擔憂日益增加。

科技巨頭引領拋售潮

隨著主要半導體和軟體公司發布令人失望的前景指引，美國科技股的回調加劇。高通成為當日芯片股中最大跌幅者，股價下跌超過8%，原因是其第二季營收指引在102億美元至110億美元之間，低於華爾街普遍預期的111.8億美元。高通的疲弱引發半導體板塊的連鎖拋售，Marvell Technology下跌3%，Advanced Micro Devices、NXP Semiconductors和Western Digital均下跌超過2%。較小的芯片股，包括Micron Technology、Intel和Microchip Technology，皆下跌超過1%。

除了半導體之外，"Magnificent Seven"的超大型科技股也承受了獲利了結的壓力。Alphabet在宣布2026全年資本支出指引為1750億美元至1850億美元後，下跌超過4%，遠高於市場預期的1195億美元。多位分析師表示，過高的資本支出可能會對公司自由現金流產生壓力。亞馬遜下跌超過4%，微軟和特斯拉各自下跌超過3%。Nvidia下跌0.71%，蘋果下跌0.69%，Meta Platforms下跌0.50%，科技股重挫。

勞動市場信號引發經濟衰退擔憂

美國科技股的損失擴大，與勞動市場數據惡化同步，進一步加劇經濟焦慮。挑戰者裁員數在1月激增117.8%，達到108,435人，創2009年以來最大一月裁員數。同時，每周首次申請失業救濟人數增加2.2萬，達到231,000人，為8周高點，超出經濟學家預期的212,000人。最令人擔憂的是，12月的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示職位空缺意外下降38.6萬，降至654.2萬，為5.25年來最低，遠低於預測的725萬。

這些就業數據描繪出一個勞動市場在經濟增長擔憂已經存在的情況下失去動能的畫面。聯邦儲備委員會理事Lisa Cook承認當前背景艱難，表示支持聯準會在上次會議上維持利率不變，因為她現在認為“風險偏向更高的通脹”。Cook強調保持可信度的重要性：“在經歷了近五年的高於目標的通脹後，我們必須通過回歸去通脹路徑並在較短時間內達到目標來維持我們的可信度。”

加密貨幣與風險資產承壓

這種疲弱不僅影響傳統股市，也擴散到數字資產領域，比特幣下跌超過7%，創下一年半低點，整個加密貨幣市場動能轉弱。比特幣自去年10月創高以來，已經失去約45%的漲幅。值得注意的是，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的資金流入出現急劇逆轉，根據彭博數據，過去一個月內約有20億美元流出比特幣ETF，過去三個月則已撤出超過50億美元。

加密貨幣的下跌拖累了持有大量數字資產的上市公司。MicroStrategy股價下跌超過12%，引領納斯達克100的跌勢，緊隨其後的是Marathon Digital Holdings下跌超過10%。Coinbase Global下跌超過8%，Galaxy Digital Holdings和Riot Platforms則各跌超過5%。

個股表現反映不同命運

儘管美國科技股佔據頭條，但財報季揭示了更廣泛市場內的表現分化。負面方面，Fluence Energy在公布第一季調整後EBITDA虧損5210萬美元（預期為2710萬美元）後暴跌24%。Estée Lauder成為標普500最大跌幅股，股價下跌21%，原因是其全年調整後每股盈餘指引為2.05美元至2.25美元，中點低於預期的2.17美元。IQVIA Holdings下跌8%，因其2026年調整後每股盈餘指引為12.55美元至12.85美元，低於預期的12.96美元。Ares Management和康明斯（Cummins Inc）則各下跌超過7%，原因是盈利不及預期。

相反，部分公司則因盈利超預期而股價上漲。McKesson Corporation上漲16%，引領標普500漲幅，因其第三季調整後每股盈餘為9.34美元（高於預期的9.27美元），並將全年調整後每股盈餘指引提升至38.80美元至39.20美元。Corpay在第四季收入超出預期，達到12.5億美元後上漲11%。Align Technology因第四季調整後每股盈餘為3.29美元（預期為2.97美元）而上漲10%。Hershey在公布第四季調整後每股盈餘1.71美元（高於預期的1.40美元）並將全年指引提升至8.20美元至8.52美元後，股價上漲7%。

全球市場與利率動態

美國市場的下跌在全球股市中產生了連鎖反應。歐洲斯托克50指數下跌1.19%，中國上證綜合指數下跌0.64%，日本日經225指數下跌0.88%，顯示主要發達國家和新興經濟體同步走弱。

債市方面，投資者尋求避險資產，導致債券市場反彈。3月10年期美國國債（ZNH26）上漲16個基點，10年期收益率下降6.2個基點至4.212%。10年期國債收益率跌至1周低點4.208%，國債價格上漲。疲軟的勞動市場數據和通脹預期的緩和支持了國債反彈，10年期盈虧平衡通脹率跌至1周低點2.318%。

歐洲主權債也跟隨走低。德國10年期邦德收益率下降1.2個基點至2.848%，英國10年期Gilt收益率下降0.8個基點至4.538%，而近期2.5個月高點為4.597%。歐元區經濟數據呈現複雜局面：12月零售銷售環比下降0.8%（弱於預期的-0.4%，也是2.25年來最大降幅），而德國12月工廠訂單意外上升7.8%（超出預期的-2.2%），為兩年來最大增幅。

歐洲央行維持存款利率在2.00%不變，並表示“經濟在全球環境充滿挑戰的情況下仍具韌性”，儘管存在貿易政策和地緣政治的不確定性。英格蘭銀行以5比4的投票結果決定維持利率在3.75%。英格蘭銀行行長 Bailey 指出，通脹上行風險已減少，若經濟和通脹發展符合預期，仍有空間進一步降息。

展望：財報與經濟數據

本周市場焦點仍在財報季，已有150家標普500公司預計公布業績。目前，已公布的237家公司中，有81%超出預期，顯示整體盈利季向好。彭博情報預計，標普500第四季盈利增長將擴展8.4%，連續第十個季度實現同比增長。然而，若剔除"Magnificent Seven"超大型科技股，盈利增長將放緩至4.6%，凸顯最大科技公司對盈利增長的集中影響。

本周的經濟數據將提供更多線索，關於消費者信心和勞動市場走向。密歇根大學1月消費者信心指數預計將下降1.4點，至55.0。聯邦基金期貨目前預計3月17-18日的下一次政策會議中，降息25個基點的概率為25%，顯示市場預期除非經濟出現重大惡化，否則聯準會將維持現有立場。

未來幾天，美國科技股的表現可能仍將與勞動市場狀況和企業盈利預期的走向密切相關。增長擔憂、估值壓力與央行政策之間的互動，將持續塑造投資者在春季的布局。