Karuturg - 市場何時價格會突然大幅下跌

熊市偶爾會出現一段時間，期間資產價值會逐步下降。這種情況被稱為熊市，通常持續數月甚至數年。在這段市場週期中，投資者的信心下降，市場普遍充滿悲觀情緒——這是市場循環的正常部分，歷史數據顯示，像標普500和比特幣這樣的成熟市場總是能從中恢復。

理解熊市的本質

熊市由較長時間的價格變動構成，而非短期的波動性。與單純的日內交易下跌不同，熊市反映更深層次的經濟問題——可能包括企業盈利下降、失業率上升以及投資者信心危機。

交易圈內常用一句話：「樓梯上升，電梯下跌。」這很好地描述了熊市的動態。當價格開始下跌時，會出現快速的賣壓。投資者害怕損失，其他人則想鎖定利潤，這引發多米諾效應——一個賣家退出市場會促使下一個賣家跟進。如果市場中還有槓桿，則可能出現大規模的清算，使跌勢更加激烈，形成大量低價拋售。

促使熊市發生的因素

經濟衝擊通常是熊市的主要觸發點。例如，2008年金融危機源於房地產泡沫和放鬆的貸款政策。地緣政治不確定性、戰爭和貿易爭端也會促使投資者轉向更安全的資產，如債券和現金。

利率上升，例如2022年所發生的，會增加借貸成本，惡化經濟前景。突發危機——如2020年的COVID-19疫情——也可能引發恐慌，進而壓低價格。熊市往往是多種因素共同作用的結果，這些因素合力削弱市場的信心。

熊市與牛市的主要區別

牛市中，價格向上移動；熊市中，價格下跌。但重要的差異在於是否存在盤整期——熊市中常出現長時間的橫盤或在某個區間內波動，波動性較低，交易活躍度下降。這種行為在熊市中很常見，因為下行趨勢對大多數投資者來說缺乏吸引力。

歷史上的熊市案例

比特幣在整個存在期間大致處於牛市趨勢，是金融市場上表現最好的資產之一。然而，即使是比特幣，也經歷過多次嚴重的熊市。

2017年12月，比特幣曾逼近20,000美元，但隨後的2018-2019年出現熊市，價格從高點下跌超過84%。

2020年的下跌更為劇烈——超過70%的崩盤，尤其是在第一季度，COVID-19疫情席捲市場，成為最後一次比特幣交易價格跌破5000美元。

2021年帶來新一輪的價格上漲，比特幣一度逼近69,000美元。隨後2022年出現了三倍於前的熊市——超過77%的跌幅，價格跌破15,600美元。

熊市期間可能採用的策略

在熊市中操作需要紀律和良好的規劃。以下是一些主要的方法：

減少風險敞口

最簡單的策略是在熊市中將資產轉換為穩定資產，如穩定幣或現金。如果價格下跌帶來不適，可能意味著你的持倉過大。

持續觀望（HODLing策略）

有時候，最好的做法就是等待。歷史上，像比特幣和標普500這樣的成熟資產都曾超越熊市並持續增長。長期投資（數年或數十年）下，熊市並非賣出信號。

定期平均成本法（DCA）

許多人將熊市視為長期買入的好時機，尤其是買入強勢資產。定期投資，不論當前價格高低，都能以較低價格買入更多。例如：如果用10萬美元買1個比特幣，價格跌至8萬美元時再買，平均成本約為9萬美元。

賣出止盈和避險交易

經驗豐富的交易者會在熊市中進行賣出操作以獲利。空頭交易能在價格下跌時獲利，也可用作風險對沖——例如，持有2個比特幣的投資者可以開立2個比特幣的空頭合約來降低損失，緩解市場持續下行的影響。

逆勢交易（高風險）

一些交易者試圖在下行趨勢中捕捉短暫反彈——所謂的「熊市反彈」或「死貓反彈」。這些是高波動期，短期內的反彈可能看似持久，但風險很高——交易者可能在熊市持續時陷入多頭陷阱。追逐下行中的反彈被比喻為「抓住掉落的刀」，風險極高。

為何稱之為熊市

「熊市」這個詞來自於熊用爪子向下拍打的形象，象徵價格下跌。相對的，牛市則是牛用角向上挑的形象。這些術語至少自19世紀起就已使用。一種說法是，「熊」的稱呼源於早期交易者在交割未來合約時賣出實物，類似今日的空頭操作。

熊市的總結

熊市是市場週期中的常見現象，常由經濟、地緣政治或投機不確定性引發。雖然伴隨著風險和不適，但也具有學習和獲利的機會。

通過嚴格的規劃和紀律，交易者可以在熊市中找到機會，甚至獲利。許多人選擇長期持有（HODLing）或轉向較低風險的資產如債券。也有人採用定期平均成本法，長期來看效果良好。空頭交易和逆勢操作則需要經驗和勇氣，但對於成熟的交易者來說可能是有益的。

重要的是要理解，熊市不是終點，而是投資旅程的一部分。歷史數據清楚顯示：市場，包括比特幣，總是會恢復並持續成長。