了解加密貨幣與交易平台中的購買力

當新手交易者加入加密貨幣交易所時，常會遇到一個令人困惑的情況：他們帳戶的買入力與存入的現金不符。這種混淆源於不了解交易所如何計算買入力，其實可能包含你的自有資金與借入資金。無論你是在交易比特幣、操作永續合約，或涉足外匯，理解買入力都是執行任何交易前的關鍵。這個概念基本上決定你能動用的資金規模，並直接影響你的投資組合風險。

買入力如何決定你的交易能力

買入力代表你在交易所中可用來購買可交易資產的總資金。它不僅限於你的現金餘額，還包括平台允許的借款額度。可以將它想像成你在交易所的財務火力——它決定你是否能進入一個倉位，或必須等待額外存款。

在提供槓桿服務的交易平台上，符合資格的交易者可以獲得貸款，進而提升他們的買入力，超過初始存款。然而，不同平台的運作方式並不完全相同。有些平台是非槓桿交易所，你的買入力等於你的現金餘額。另一些則提供槓桿交易選項，能大幅增加你的買入力，但每個平台都會有自己的借款規則與限制。這種差異解釋了為何你在一個交易所的買入力不一定與另一個平台的計算結果相符。

槓桿帳戶與非槓桿帳戶：買入力的關鍵差異

槓桿與非槓桿帳戶的差異，根本改變了買入力的運作方式。在非槓桿平台上，你的買入力與現金餘額相同，簡單明瞭。相反，槓桿交易平台允許你向交易所借款，以放大你的交易倉位。

當你使用槓桿交易時，實質上是借款來增加你的購買能力。兩個重要的百分比會影響你的槓桿帳戶買入力：初始槓桿要求（你必須維持的最低現金額度以獲得貸款資格）與維持槓桿（防止帳戶被強制平倉的最低餘額）。

舉例來說：假設你在一個槓桿交易所存入5萬美元，且初始槓桿要求為50%。你的總買入力將達到10萬美元——你的5萬美元現金加上可能借入的5萬美元。你可以立即用這10萬美元購買加密貨幣。

但有一個關鍵限制：你的帳戶餘額絕不能低於交易所規定的維持槓桿門檻。如果交易所規定維持槓桿為35%，你可以用以下公式計算最低餘額：

最低帳戶價值 = (借款額) / (1 - 維持槓桿百分比)

以同樣的10萬美元、借款5萬美元、維持槓桿35%為例：

($50,000) / (1 - 0.35) = $76,923.07

這表示你的買入力不能低於76,923.07美元。一旦低於這個數值，交易所就會發出追加保證金通知（margin call），要求你補充資金或立即平倉。忽視保證金通知的交易者，可能在數天內喪失所有槓桿倉位。

如何計算買入力與清算風險

理解清算的精確機制，對槓桿交易者來說至關重要。清算發生在你的帳戶價值低於維持槓桿要求時，會被強制賣出持倉以保護交易所利益。

你的存款、借款上限與維持槓桿之間的關係，形成一個微妙的平衡。每一個百分點都很重要。擁有10萬美元買入力的交易者，如果最大化槓桿，價格稍有波動就可能面臨清算。這也是為什麼經驗豐富的交易者會在最低維持槓桿之上留有緩衝空間，以防突如其來的市場波動觸發自動平倉。

日內交易的買入力：活躍交易者的特殊規則

日內交易者的買入力規則與擺盪交易者或長期持有者不同。日內交易買入力（DTBP）允許短期交易者獲得額外的槓桿特權，但也伴隨責任。

要符合日內交易的規範，必須在每五個工作日內開平至少四筆交易，且這些交易佔你槓桿帳戶價值的至少6%。在美國，日內交易者的最低維持槓桿要求為2.5萬美元（即25,000美元）。若帳戶低於此門檻，就會觸發保證金通知，必須補足資金才能繼續日內交易。

不同經紀商可能會設定比法規更嚴格的標準——例如更高的維持槓桿或更頻繁的交易要求。重點是：日內交易者必須仔細檢查每個交易所的槓桿條款，才能準確計算最大買入力。

為何不同交易所的買入力會不同

交易者最困惑的之一，是為何不同平台的買入力會差異很大。原因在於每個交易所的風險管理政策各異。不同交易所設定不同的借款上限、維持槓桿百分比與初始槓桿要求，這些都根據其經營理念與風險承受度而定。

加密貨幣交易所更增添變數。例如，dYdX提供20倍永續合約槓桿。用20倍槓桿，持有1000美元的交易者可以動用2萬美元的買入力。這種放大槓桿讓資金較少的交易者也能獲得大量資本，潛在獲利空間大，但同時也面臨更高的清算風險。

你能獲得的槓桿越高，買入力就越大，這也是為何高槓桿平台的買入力看似幾乎無限。然而，槓桿越高，清算風險也呈指數級上升。在dYdX等平台，若買入力不足，不會觸發保證金通知，而是直接自動清算，沒有其他平台可能提供的緩衝時間。

買入力與購買力：不要混淆

雖然“買入”和“購買”聽起來相似，但買入力與購買力是完全不同的概念，彼此沒有直接關聯。

購買力是指一個貨幣單位在經濟中能購買的商品與服務的數量，是一個經濟指標，不是交易指標。經濟學家用購買力來衡量通貨膨脹趨勢。當通膨上升，購買力下降，也就是每美元能買到的東西變少。美國勞工統計局透過消費者物價指數（CPI）追蹤這些變化，監測基本商品如食品、汽油與醫療的價格。

當CPI月增時，代表該國貨幣的購買力已下降。這是宏觀經濟層面的變化，與你在交易所帳戶中的買入力毫無關聯。

實務建議：在交易前掌握買入力

買入力是你作為交易者最重要的變數之一。無論你是使用只等於存款的簡單現金帳戶，或是操作帶有槓桿的複雜帳戶，理解這些機制都能保護你的資金，避免遭遇高額清算。務必在實際投入資金前，詳細了解你所用交易所的買入力規則。