循環股：2026年的投資策略與投資者應該知道的事項

2025 年已證明，循環股 是創造財富的重要機制，對於能正確理解其本質的人來說。許多投資者常陷於追逐成長股，但卻錯失了在全球經濟復甦階段，隨著經濟循環而波動的循環股帶來的豐厚獲利機會。如果你的投資組合中尚未包含循環股，可能代表你正錯失良機。

什麼是循環股？投資者必備的基本認識

循環股（Cyclical Stock）是指那些營收與獲利會隨著經濟週期變動的公司股票。之所以稱為「循環」，是因為這些股票的獲利與股價會依照供需變化呈現出一個又一個的波動週期。

循環股的特點是與整體經濟狀況密切相關。當經濟繁榮、成長迅速時，這些公司的獲利通常會大幅提升；反之，當經濟進入放緩期，獲利則會迅速下滑。

經濟週期與循環股：投資者必須了解的關係

為了更深入理解循環股，可以將經濟週期分為四個階段：

👉 復甦期（Recovery）：經濟開始展現擴張跡象，循環股公司開始接到新訂單，商品需求增加，獲利逐步回升，股價快速上漲。

👉 頂峰期（Peak）：經濟達到高峰，循環股的獲利持續上升，但股價開始出現停滯或轉弱的跡象。

👉 衰退期（Recession）：經濟進入放緩，需求下降，公司開始削減支出與投資，股價快速下跌。

👉 低谷期（Trough）：經濟處於最低點，獲利可能轉為虧損，這是投資者看到長遠價值、逢低買入的黃金時機。

明確的循環股產業範例

循環股存在於多個行業，隨著需求變化，股價亦會隨經濟週期波動：

航運與海運業：全球貨運業務，依賴國際貿易量。繁榮時期，運輸需求激增；經濟放緩則需求萎縮。

石化與煉油產業：油價與能源需求受經濟變動影響大。

農產品：食品與農用原料的需求，隨著消費者購買力變化而波動。

鋼鐵業：建設與製造業的需求，與經濟投資密不可分。

2025 年及 2026 年表現優異的 6 大循環股

1. Nvidia（NVDA）— AI晶片領導者

2025 年，Nvidia 表現亮眼，主要由於 AI 晶片需求持續旺盛。公司市佔率超過 80%，獲利年增約 35%。市盈率約 40，PEG 約 1.2，價值與潛力兼具。現金超過 200 億美元，幾乎無負債，財務穩健。預計 2026 年，AI 投資仍將是重點。

2. Caterpillar（CAT）— 建築機械巨頭

受惠於全球基礎建設投資，特別是 1.2 兆美元的基礎建設法案。2025 年，營收成長約 8-10%，來自亞洲與南美市場。市盈率約 15，訂單餘額（Backlog）達 300 億美元，長期穩定。連續 25 年派息，投資者收益有保障。

3. JPMorgan Chase（JPM）— 美國最大銀行

2025 年底，利率下降帶動信貸成長，預計 2026 年將再降 3-4 次，促使企業貸款增加，獲利約成長 11%。市帳率約 1.8，ROE 高達 16%，資本充足（CET1 比率 14.5%），估值偏低。

4. ArcelorMittal（MT）— 全球鋼鐵巨頭

2025 年鋼鐵需求回升，價格上漲 15-20%。公司市盈率僅 5，現金流收益率高達 15%，能進行股票回購與穩定派息。投資於綠色鋼鐵，符合 ESG 趨勢。

5. LVMH（LVMUY）— 全球奢侈品集團

2025 年表現出色，銷售穩健，尤其中國經濟復甦帶動高端消費。毛利率高達 65%，遠超行業平均。創始人 Bernard Arnault 持股超過 40%，信心十足。

6. Lennar Corporation（LEN）— 美國房地產建築商

2025 年，房貸利率下降至 5.5% 以下，年輕世代（千禧世代）進入購房階段，需求增加。P/E 僅 10，土地儲備超過 30 萬塊，建築效率比競爭對手快 15%，利潤率達 21%。

2026 年值得關注的其他循環股產業

半導體產業：如 ASML、MediaTek、SK Hynix、Qualcomm，預計成長 15%，受 AI 投資與供應鏈重整推動。

汽車產業：Volkswagen、Hyundai、BMW、BYD 等，受新車換購潮影響，預計銷售增長 8%。

銀行業：除了 JPM，Goldman Sachs、Bank of America 也將受益於經濟復甦與信貸擴張。

投資循環股的風險與特性

投資循環股的特點

高波動性：價格在短期內變動劇烈，雖提供獲利機會，但風險也較高。

與經濟狀況緊密相關：經濟好時，股價上漲；經濟轉差，則快速下跌。

外部因素影響大：政策、全球金融狀況、匯率變動、國際危機等都會對股價產生重大影響。

投資循環股的優點

✅ 高獲利潛力：波動大，短期內易獲取豐厚回報。

✅ 預測經濟週期：懂得讀懂經濟循環的投資者，能掌握買賣時機。

✅ 多元化投資組合：將循環股與其他類型股票搭配，有助於降低整體風險。

投資循環股的缺點

❌ 高波動帶來高風險：不耐波動的投資者可能遭受較大損失。

❌ 需深厚分析能力：理解經濟趨勢與財務數據是關鍵。

❌ 外部風險不可控：全球突發事件、環境問題、貿易政策等都可能造成巨大影響。

❌ 不適合長期持有：由於波動劇烈，長期持有可能面臨較大不確定性。

循環股與非循環股（防禦股）的差異

防禦股（Non-cyclical Stock）則與循環股相反，這些公司提供的商品或服務在經濟衰退時仍有穩定需求。

典型防禦股：

• 可口可樂（Coca-Cola）：飲料需求穩定。
• 強生（Johnson & Johnson, JNJ）：醫療與健康產品。
• 特易購（Tesco）：超市連鎖，基本生活用品。
• NextEra Energy：公共事業，能源需求穩定。

投資者常將兩者搭配，追求收益與穩定的平衡。

投資結論：理解經濟，掌握循環

投資循環股，非新手所能輕鬆駕馭，需深厚經濟知識、敏銳市場洞察與風險管理能力。成功的投資者懂得經濟、季節與供需關係，透過基本面分析，掌握買賣時點，降低盲目風險。

2026 年，若全球經濟持續復甦，循環股仍具高潛力。這是學習與理解經濟週期的最佳時機，也是投資者把握未來的關鍵。