Block的策略轉型：Square加碼比特幣挖礦與自我托管解決方案

Jack Dorsey 的金融科技公司 Block 正在進行決定性的戰略轉型，將資源投入比特幣挖礦硬體開發和自我保管錢包技術，同時逐步退出 Web5 項目並縮減對音樂串流服務 Tidal 的投資。此次重組發生在一個關鍵時刻，緊隨 Donald Trump 贏得美國總統選舉及其承諾營造更有利於加密貨幣的環境——這一發展對於在 2024 年 4 月減半後恢復的挖礦作業具有重大影響，該次減半將獎勵減少了 50%。

「我們正在縮減對 TIDAL 的投資，並結束正在開發 Web5 的 TBD 項目，」Block 在其第三季度股東信中表示。「這讓我們有空間投資於我們的比特幣挖礦計畫，該計畫具有強大的產品市場契合度和健康的需求管道，以及我們的自我保管錢包 Bitkey，專為比特幣設計。」該公司此前宣布計劃到 2024 年底裁減約 10% 的人員，理由是增長已超過收入擴張。

財務表現反映市場逆風

Block 第三季度的業績反映了年末行業的壓力。公司報告營收為 59.8 億美元，低於華爾街根據 FactSet 的平均預估 62.4 億美元。盈利未達預期引發市場反應，Block 股價在公告後一度下跌最多 10%。這些數字凸顯公司為了專注於高成長、資產輕量的機會而進行的資產組合整合。

挖礦硬體：構建基礎設施層

與挖礦者本身不同，Block 作為設備供應商，開發並銷售挖礦機器給全球的運營商。公司於 2024 年 4 月完成了 3 奈米挖礦晶片的開發——這是自 2023 年 4 月開始努力的成果。這一技術成就展現了 Block 在半導體層面提升挖礦效率的決心。

這一策略在主要挖礦公司中逐漸獲得認可。2024 年 7 月，行業最大之一的比特幣挖礦公司 Core Scientific (CORZ) 宣布將部署 Block 的挖礦設備，驗證了公司硬體優先的策略和在挖礦生態系中的市場定位。

Bitkey：擴展自我保管能力

Block 於 2024 年 3 月推出了自我保管比特幣錢包 Bitkey 的出貨。該產品不僅具備基本錢包功能，還與 Block 的 Cash App 支付平台整合，並與加密貨幣交易所 Coinbase (COIN) 實現互操作，支持直接買賣 BTC。這一生態系策略旨在降低用戶持有和管理比特幣資產的摩擦。

Web5 退出與 Tidal 重整

Block 在 2022 年 6 月成立的 TBD 部門，旨在開發 Web5，將停止運營。Web5 被構想為一層去中心化的互聯網，具有分散式身份、個人數據存儲和可驗證數據交換能力。儘管被定位為與 Web3 不同，但該項目需要大量持續投資，卻未能實現主流採用。

2021 年收購的 Tidal，當時價值約 3 億美元，也將獲得資本配置的縮減。這個音樂和娛樂平台雖然具有戰略意義，但不再符合 Block 的優先投資框架，因為公司正將資源集中於核心的金融科技和加密基礎設施。

市場背景：時機與機遇

Block 的調整反映了財務紀律與戰略遠見。經歷 2024 年減半和全年盈利壓力的比特幣挖礦行業，現在可能因監管環境的轉變而迎來有利的推動。通過將挖礦硬體部門定位為戰略核心，並配合面向消費者的自我保管解決方案，Block 正押注於來自機構挖礦商和個人比特幣持有者的持續需求，追求資產自主。

這次重組的時機正值特朗普政府準備推行親加密政策，顯示 Block 的領導層相信挖礦和自主主權在短期內有望加速普及。