#CircleQ4EarningsSurge22.4%

Circle Internet Group (NYSE: CRCL)，作為領先的穩定幣 USDC 的發行商，最近發布了其2025年第四季度的財報 (涵蓋2025年第四季度，於2026年2月25日公布)。此公告引發了市場的巨大正面反應，公司股價大幅上漲——在某些交易日內單日漲幅高達35%，創下歷史上最強的日漲之一。業績突顯出由於對穩定幣需求激增，帶動整體加密貨幣市場動態的爆炸性增長。

2025年第四季度主要財務亮點 (與2024年第四季度比較)
總收入與儲備收入：$770 百萬美元，同比增長77%，展現強勁的年度增長率 (YoY)。此數據明顯超出分析師普遍預期，預估約在$745–$747 百萬美元之間。

調整後每股盈餘 (EPS): $0.43，顯著超出預期 (分析師預估範圍為$0.16至$0.35)。這反映出一個大幅超越的結果，有報告指出，EPS 相較於預測高出約22–23% (例如，超過$0.35的共識預期約22.86%)。

持續經營業務的淨收入：$133 百萬美元，較去年同期的3–4百萬美元有顯著轉變 (增長約129–130百萬美元)。

調整後 EBITDA：$167 百萬美元，同比飆升412%，令人印象深刻的調整後 EBITDA 利潤率為54%。這展示了強勁的營運槓桿和盈利能力提升。
收入扣除分配成本的利潤率：約40.1%，即使在合作夥伴激勵提高的情況下，仍展現出高效的規模擴展能力。

增長的核心驅動因素——USDC 穩定幣表現
這裡的亮點是 USDC 的持續擴展，Circle 的旗艦美元掛鈎穩定幣 (全球第二大僅次於 Tether 的 USDT)：
USDC 流通量：2025年底達到753億美元，同比增長72%。這一增長速度在2025年末的加密貨幣價格調整期間，仍超越了整體穩定幣市場的增長。

鏈上交易量：僅在第四季度就達到11.9萬億美元，同比激增247%。這凸顯了 USDC 在支付、DeFi、匯款和機構用例中的實際應用和流通速度的提升。
平台內 USDC：同比增長5.6倍，達到125億美元 (約佔總流通量的17%)，顯示在 Circle 生態系內的直接採用更為強勁。

最近幾個季度，約95–99%的收入來自儲備收入——即從高質量資產中獲得的利息，主要是美國國債和現金等價物 (支持 USDC)。第四季度的儲備回報率約為3.81%，由於 SOFR 等基準利率下降略有降低，但流通量的巨大增長遠遠抵消了這一影響。

2025年全年背景
整個2025財年：
總收入與儲備收入：27億美元，同比增長64%。
儘管第四季度盈利強勁，但全年持續經營業務的淨虧損約為 (百萬美元，主要由於一次性影響，例如與公司IPO相關的股票激勵在2025年到期 )。
這與2024年的正向淨收入形成對比，但業務的基本動能明顯在加速。

市場與股價反應
CRCL $70 於2025年中上市$424 的股價在財報公布後大幅上漲——從盤前漲幅到某些報導中收盤漲超35%，交易量也大幅激增 (例如，一次交易中超過平均水平的407%)。
這一漲勢反映出投資者對穩定幣作為加密生態系統中韌性部分的熱情，即使在市場整體下跌時也是如此。它使 Circle 更像是一個金融科技基礎設施公司，而非純粹的加密貨幣代理。
分析師指出潛在的上行空間，一些目標價暗示進一步的顯著增長 (例如，一家機構建議基於多年的 USDC 擴展，股價潛力可達每股$130–)。

2026年展望與前瞻
Circle 提供了樂觀的多年度指引：
預計 USDC 流通量將以40%的年複合增長率 (CAGR$190 持續增長。

“其他收入” )非儲備來源，如平台費用(：預計為1.5億美元。
調整後營運費用：5.7億美元。
收入扣除分配成本 )RLDC(：預計為38–40%。
此指引顯示出對數字美元持續需求、企業整合和區塊鏈金融工具的信心，儘管利率變動可能帶來壓力 )較低的利率可能壓低儲備收益$170 。
在更廣泛的加密和金融科技領域，這一結果為何重要
Circle 的業績正值穩定幣展現其持久力之時——作為傳統金融與區塊鏈之間的橋樑，促進快速/跨境支付、DeFi 流動性和代幣化資產。77%的收入激增和72%的 USDC 增長證明，實用性驅動的採用已超越炒作周期。對投資者來說，這進一步鞏固了 Circle 作為可編程貨幣基礎設施領導者的地位，第四季度的盈利表現證明了其模型的有效擴展。

Circle 2025年第四季度的表現是一個明確的“超預期並提升”故事：在收入、每股盈餘和盈利指標上大幅超越，得益於穩定幣的爆炸性增長。你提到的22.4%的數字很可能與某些分析師預期中的相對 EPS 超越百分比有關 $585 例如，在某些預覽中超出預期的幅度，但整體的增長率遠高於此。這使 Circle 在2026年展望中處於有利位置，市場也會獎勵其執行力。