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加密基金連續五周資金外流累計40億美元，透露何種信號？
加密基金已連續五周出現資金外流，累計撤資額高達40億美元 ，這是自2024年推出以來最長的一輪資金撤出。其中，美國市場單周流出3.47億美元，做空比特幣產品罕見逆勢吸金。資金外流是市場觸底信號，還是機構避險情緒的集中釋放？小財神從資金流向特徵、機構行為變化及市場底層邏輯重塑三個維度，解析這一信號背後的深層含義。

一、機構離場與結構性分化：誰在撤，誰在進？
✅機構主導地域分化
本輪加密基金連續五周資金外流，這背後是機構主導的地域分化。根據CoinShares最新報告，上周數字資產投資產品淨流出2.88億美元，其中美國市場貢獻了3.47億美元的流出額，而瑞士、加拿大和德國市場反而錄得小額淨流入。這種分化表明，非美投資者正將當前價格視為逢低買入的機會，而美國機構則在宏觀壓力下選擇階段性收縮敞口。
所以可見：資金並未全面撤離，而是在地域間重新配置，尋找更優的宏觀環境。
✅資產分化賽道切換
除此之外，此外需要注意的是加密基金連續五周資金外流，呈現出明顯的資產分化。比特幣成為“重災區”，上周淨流出2.15億美元，以太坊緊隨其後流出3650萬美元。值得注意的是，做空比特幣的產品罕見地吸引了550萬美元流入，創下單一資產中最高空頭資金流入紀錄。與此同時，Solana、XRP和Chainlink等少數山寨幣基金卻錄得小額淨流入。這反映出資金並非徹底離場，而是在進行賽道切換和策略對沖。

二、資金外流背後的雙重誘因
本輪加密基金連續五周資金外流的直接誘因，可以看做是宏觀不確定性與微觀槓桿崩潰的疊加共振。
✅宏觀層面
加密基金連續五周資金外流，宏觀壓力是主因。特朗普政府擬將全球關稅從10%提高至15%，叠加美伊地緣緊張局勢，直接抑制了全球風險偏好。
QCP Capital指出，關稅升級在宏觀情緒本已脆弱的背景下，進一步加劇了政策不確定性。同時，ETF資金的流向已與美聯儲政策預期、美国就業數據等宏觀變數高度相關，導致資金在不確定性中持續流出。
一句話總結：宏觀不確定性籠罩市場，資金選擇避險觀望。
✅微觀層面
從微觀層面看，加密基金連續五周資金外流也與結構性槓桿風險有關。據ChainCatcher深度分析，2025年比特幣ETF期權上市後，大量機構通過“備兌開倉”策略做空波動率，但在2025年10月的暴跌中遭遇重創。
業內推測，部分亞洲傳統金融機構可能因日元套利交易平倉、貴金屬市場巨震等因素，被迫在2026年2月初清算加密頭寸，從而加劇了拋壓。低流動性環境下的槓桿清算，已成為放大市場波動的核心推手。
一句話總結：槓桿清算在低流動性市場中猶如多米諾骨牌，極易引發連鎖反應。

三、市場信號與展望

✅資金外流釋放了什麼信號
加密基金連續五周資金外流，這既釋放了短期謹慎信號，也可能埋下中期反轉的伏筆。从歷史週期看，比特幣有望在本月連續第五個月收跌，這在技術分析中常被視為市場接近底部的信號。但本輪調整的特殊之處在於，機構行為正在重塑市場邏輯：ETF不再是單向的資金入口，反而成為階段性拋壓的來源；資金從比特幣向Solana等高增長敘事資產的轉移，反映出機構開始用配置思維取代賽道思維。

✅破局需兩大催化劑
面對加密基金連續五周資金外流，市場破局需要兩大催化劑：一是宏觀層面，美伊核談判取得進展或美國《清晰法案》立法突破；二是微觀層面，ETF流出規模收窄甚至轉為淨流入。在此之前，加密市場將延續“低流動性、高波動”的存量博弈格局。