活牛期貨在供應壓力上升中下跌

牛市在週一面臨重大阻力，活牛期貨在所有近月合約中錄得大幅下跌。這一回調反映出擴大的牲畜供應和庫存積累帶來的壓力，為牛肉生產商及以現行市場價格出售牛隻的業者帶來挑戰。

活牛期貨普遍下跌

活牛期貨大幅下滑，近月合約的跌幅在$1.60至$2.75之間。2月活牛合約收於$244.975，下跌$1.60；4月合約則以$239.250收盤，下跌$2.75。6月期貨亦走弱，收於$235.450，下跌$2.075。同期現貨市場交易活動有限，北部地區價格在$246-249之間，南部地區最高達到$249，反映出儘管期貨價格較低，買家仍持觀望態度。

育肥牛市場面臨加劇的賣壓

育肥牛期貨亦呈現類似的下行趨勢，三個近月合約的跌幅在$3.00至$3.75之間。3月育肥牛合約下跌$3.725至$364.300，4月合約下跌$3.70至$361.350，5月合約則下滑$3.025至$357.975。2月20日CME育肥牛指數下跌$1.57至$364.80，進一步顯示育肥牛市場的疲弱。奧克拉荷馬市每週育肥牛拍賣出貨6,200頭，呈現出混合的動態——較重的育肥牛價格持穩，較輕的牛隻則反彈$10-15，犢牛價格亦顯著上升（公牛高價上漲$5，母牛高價上漲$25）。

牲畜擴充數據加劇供應擔憂

最新的牛隻飼養報告顯示供應端壓力逐步升高。1月的飼養數據顯示，投入育肥牛的頭數達到1.736百萬頭，同比下降4.72%，且未達市場預期。1月的市場出貨量為1.626百萬頭，比去年同期下降13%。2月1日的飼養存欄為11.505百萬頭，同比下降1.8%，但低於預估的1.6%降幅，顯示牛隻供應仍高於市場的舒適水平。

包裝牛肉價格反彈，提供有限支撐

週一下午交易中，批發包裝牛肉價格出現上漲，為牛肉市場帶來少見的亮點。Choice/Select差價擴大至$4.91。Choice牛肉價格上漲$2.52至$369.22，Select牛肉則上升$3.57至$364.31。牛肉產品的強勢未能有效轉化為活牛和育肥牛期貨的明顯下跌。

USDA屠宰數據顯示短期供應調控信號

USDA估計週一聯邦檢查屠宰牛隻數為106,000頭，比前一週多19,000頭，比去年同期多9,370頭。這一較高的屠宰速度凸顯市場正調整應對牛隻供應增加的情況，並反映出屠宰商在價格走軟的背景下調整加工量的需求。