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置頂
Gate 廣場｜3/5 今日話題： #比特币创下近一月新高
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隨著白宮表示已向參議院提交凱文·沃什擔任美聯儲主席的提名，美國參議院未通過叫停特朗普打擊伊朗的投票，比特幣於今日凌晨創下 2 月 5 日以來新高，最高觸及 74,050 美元，加密貨幣總市值回升突破 2.538 萬億美元。
💬 本期熱議：
1️⃣ 凱文·沃什的提名是否意味著降息預期升溫？
2️⃣ 當前關口，你是持幣待漲、順勢追多，還是反手布局回調？
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美伊衝突持續升級，霍爾木茲海峽陷入事實性封鎖，伊拉克部分原油生產受影響。能源供應再度緊張，通脹預期抬頭，股市與大宗商品市場波動加劇。
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#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff
全球降息預期消退：市場降低對2026年積極寬鬆的押注
2026年初，全球主要央行的降息預期顯著下降，從之前對快速貨幣寬鬆的樂觀轉向更謹慎、依賴數據的觀點。到2026年3月，期貨市場、經濟學家調查和央行溝通越來越顯示出較少且較慢的降息——甚至可能延後——與之前相比，這主要受到經濟增長持續堅挺、內在通脹壓力以及政策領導層變化的推動。
對美國聯邦儲備系統（Fed）而言，最顯著的轉變來自市場價格和預測。在2025年底的激進降息後，聯準會將聯邦基金利率降至3.50–3.75%的區間，並在2026年1月保持穩定，部分官員暗示不急於進一步放鬆。最新會議紀要指出，擔心通脹可能再次上升或持續高於目標，部分政策制定者甚至提及若通縮停止，可能會考慮加息。大型經紀公司如高盛預計2026年僅有兩次降息(，可能在3月和6月)，目標利率約在3–3.25%，而摩根大通則推遲預期，指出若沒有明顯的疲軟跡象，利率可能在大部分時間內維持不變。CME FedWatch工具反映短期措施的概率較低(，例如，3月的單位數機率)，而年底的概率較高。
Kevin Warsh正式被提名為聯邦儲備理事會主席(於2026年3月)，增加了不確定性。儘管Warsh被視為偏鴿派，並支持較低的利率，但經濟學家警告，這種寬鬆預期可能損害信譽或引發通脹反彈——導致部分人持觀望態度，避免激進的降息押注。整體而言，聯準會的路徑似乎更為漸進，可能在2026年初延遲，以評估就業市場、利率、財政刺激效果和通脹韌性等數據。
在全球範圍內，也出現類似的趨勢：
- 歐洲央行(ECB)被認為接近降息周期的尾聲，因為貸款增長疲軟和財政動態可能限制降息幅度。
- 英國央行及其他先進經濟體央行面臨類似局面，疫情時代的高負債水平使長期利率保持在較高水平，限制激進寬鬆。
- 市場普遍預期的路徑(，如MacroMicro圖表所示)，顯示2026年主要經濟體的累計降息預期正在降低，反映經濟增長的加快和上行的通脹風險。
這一降溫的主要因素包括：
- 經濟韌性超出預期：美國和全球的增長預測略有上升，關稅影響、稅收減免和較寬鬆的條件支持活動。
- 持續的通脹擔憂：住房、服務和中東緊張局勢引發的能源震盪，維持非均勻的通縮，讓央行對提前放鬆保持謹慎。
- 政策謹慎：官員強調逐次決策、依賴數據，避免承諾激進路徑，以免偏離2%的目標。
對市場而言，這一轉變意味著：降息押注的減少可能支撐債券收益率，壓低股市估值(尤其是成長股)，並抑制對風險資產如加密貨幣的熱情，因為這些資產受益於流動性。然而，如果經濟增長保持堅挺且通脹未大幅上升，適度的寬鬆周期仍可能帶來正面推動。
2026年3月全球降息預期的降溫反映出一個成熟的循環，央行更重視穩定而非快速刺激。投資者應密切關注未來數據(就業報告、通脹數據)、聯準會/參議院關於Warsh的動向，以及地緣政治風險，因為任何意外都可能迅速改變前景。
2026年初，主要央行的降息預期明顯降溫，從早期對快速貨幣寬鬆的樂觀轉向更謹慎、依賴數據的展望。截至2026年3月，期貨市場、經濟學家調查和央行溝通越來越指向較少且較遲的降息——甚至可能暫停——比之前預期的更為明顯，這主要受到經濟增長韌性、通膨壓力黏性以及政策領導層變化的推動。
對於美國聯邦儲備局（Fed）來說，最顯著的轉變體現在市場定價和預測中。在2025年末激進降息將聯邦基金利率降至3.50–3.75%區間後，聯儲在2026年1月保持穩定，數位官員表示沒有急於恢復寬鬆的跡象。近期會議紀要顯示，擔心通膨可能重新加速或持續高於目標，一些政策制定者甚至提出如果通縮停滯，可能會加息。高盛等主要券商預計2026年僅有兩次降息#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff 可能在3月和6月(，目標終端利率約為3–3.25%，而摩根大通則推遲預期，指出除非經濟明顯疲軟，否則可能全年持穩。CME FedWatch工具反映短期內降息概率較低)例如，3月的單位數機率(，較高的機率則集中在年底。
Kevin Warsh被提名為聯邦儲備局主席)正式提名於2026年3月(，增加了不確定性。儘管Warsh被視為偏鴿派、支持較低利率，但經濟學家警告，任何被視為放鬆的舉措都可能損害信譽或引發通膨反彈——因此一些人對激進降息的押注有所收斂。整體而言，聯儲的路徑現在看起來更為緩慢，2026年初可能會暫停，以評估就業、市場關稅、財政刺激效果和通膨持續性等數據。
全球範圍內也呈現類似的降溫：
- 歐洲央行)ECB(被認為接近其降息周期的尾聲，貸款增長疲軟和財政動態可能只促使進一步適度降息。
- 英國央行及其他先進經濟體央行面臨類似局面，疫情期間的高債務負擔使長期利率維持在較高水平，限制激進寬鬆。
- 更廣泛的市場預期路徑)在MacroMicro圖表等工具中追蹤(顯示2026年主要法域的累計降息預期降低，反映經濟增長和通膨風險偏向上行的再加速。
降溫的主要推動因素包括：
- 比預期更強的經濟韌性：美國和全球的增長預測上調，貿易關稅影響減少、減稅效果顯著，寬鬆條件支持經濟活動。
- 黏性通膨擔憂：住房、服務業和來自中東緊張局勢的能源衝擊)使得通縮不均，令央行對提前放鬆保持謹慎。
- 政策謹慎：官員強調逐會決策和數據依賴，避免承諾激進路徑可能破壞2%的目標。
對市場而言，這一轉變具有多重影響：降息預期的減少可以支撐債券收益率，對股市估值(尤其是成長股)形成壓力，並抑制像加密貨幣這類受流動性推動的風險資產的熱情。然而，如果經濟增長保持穩健且通膨未出現突發，溫和的寬鬆周期仍可能帶來有利條件。
2026年3月全球降息預期的降溫反映出一個成熟的週期，央行更重視穩定而非快速刺激。投資者應密切關注即將公布的數據(就業報告、通膨數據)、聯儲/參議院關於Warsh的動向，以及地緣政治風險，因任何意外都可能迅速調整前景。
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