加密貨幣產業找到了新的反派：量子計算。從傑富瑞策略師到Coinbase高管，華爾街投資者都引用量子風險來作為減少或重新考慮比特幣敞口的理由。然而，Galaxy Digital的領導團隊由Michael Novogratz帶領，認為這個說法更像是虛構而非事實。在近期的財報討論中，Novogratz辯稱，雖然量子技術對各行各業都構成真正的挑戰，但比特幣的架構可以進化以應對這一挑戰——而且很可能會在量子電腦成為實際威脅之前就已經做好準備。儘管專家指出真正具備能力的量子電腦仍需數十年，但量子計算的說法卻意外獲得了支持。傑富瑞全球股票策略主管Christopher Wood最近將其模型投資組合中的10%比特幣頭寸重新配置，原因正是量子擔憂。同樣，以太坊基金會將後量子安全提升為正式的戰略重點，成立了專門團隊。然而，這些舉措可能更多反映市場心理，而非技術現實。## 時間線問題：為何量子威脅仍遙遠Michael Novogratz的核心論點依賴一個許多恐慌投資者忽視的關鍵因素：時間。“隨著我們越來越接近量子，我們也會越來越接近量子抗性，”他在財報電話會議中解釋道。“你會在適當的時間改變比特幣的代碼。”這種立場暗示，網絡不會被動等待量子威脅，而會在真正的危險出現之前，主動進行加密升級。技術界大多認同這一時間表。比特幣開發者一貫反對末日論，強調目前不存在能破解比特幣現有加密的機器，而且在未來數十年內也極不可能出現。這並不意味著量子威脅可以忽視，但它確實將其定位於長期規劃範圍內，而非立即危機。## 當賣家用量子作為掩護Michael Novogratz指出，量子問題還有另一層意義：它成為市場中已經在發生的事情的方便藉口。“量子一直是人們的最大藉口，”他說，暗示尋找退出策略的投資者利用量子說法來正當化他們的賣出行為。無論這個擔憂是真實還是主要是空談，效果都是一樣的——在信念最為堅定的時候，造成價格下行壓力。這一觀察也反映了比特幣社群動態的更廣泛轉變。2025年Galaxy促成的一筆90億美元的交易成為轉折點：一位早期中本聰時代的投資者清算了超過8萬枚比特幣，作為遺產規劃的一部分。雖然技術上是關於繼承策略，但這次出售象徵著更深層的變化——打破了持幣者長期堅持“無論如何都要持有”的心態，這種心態已經塑造比特幣文化超過十年。## HODL文化正在轉變：信徒何時成為賣家HODLing——在極端波動和市場周期中持有比特幣——曾被視為早期採用者的宗教信仰。這些原始信徒，或稱“OGs”，建立了一個圍繞耐心資本和長期信念的文化堡壘。然而，根據Michael Novogratz的說法，這股熱潮已經破裂。“曾經有大量的這些宗教信徒相信HODLing，不會放手你的比特幣，”他指出。“不知怎的，這股熱潮破裂了，你開始看到一些賣出。”最初的孤立獲利了結逐漸演變成更系統性的現象。一旦心理障礙——認為賣出是背叛比特幣精神——被打破，每一次賣出都變得更容易。“然後你賣得越來越多，越來越多，持有變得如此困難，”Novogratz解釋，捕捉到信念侵蝕的自我強化循環。這種動態可能對比特幣短期價格走勢比任何理論上的量子威脅都更具影響力。## 區分真正的風險與市場說法Michael Novogratz的立場最終反映出一種務實的技術風險管理態度。他並未完全否定量子威脅，而是承認其是真實的長期技術挑戰，同時質疑目前市場反應是否與風險成比例。他的觀點是：比特幣的彈性和開發者社群提供了足夠的時間，在量子電腦成熟成為實際威脅之前，實施必要的防護措施。這場辯論在開發者社群中仍在持續，一些聲音更強調理論風險，而另一些則較為保守。但對於Michael Novogratz和以他的視角評估比特幣的機構投資者來說，量子說法越來越像是一個方便的藉口，掩蓋了更根本的市場動態——持有者結構的變化、獲利了結循環，以及隨著早期信徒轉變為傳統資產管理者，文化熱情逐漸消退的不可避免的趨勢。
Michael Novogratz 反駁量子計算恐慌：比特幣天生具備適應能力
加密貨幣產業找到了新的反派：量子計算。從傑富瑞策略師到Coinbase高管，華爾街投資者都引用量子風險來作為減少或重新考慮比特幣敞口的理由。然而，Galaxy Digital的領導團隊由Michael Novogratz帶領，認為這個說法更像是虛構而非事實。在近期的財報討論中，Novogratz辯稱，雖然量子技術對各行各業都構成真正的挑戰，但比特幣的架構可以進化以應對這一挑戰——而且很可能會在量子電腦成為實際威脅之前就已經做好準備。
儘管專家指出真正具備能力的量子電腦仍需數十年，但量子計算的說法卻意外獲得了支持。傑富瑞全球股票策略主管Christopher Wood最近將其模型投資組合中的10%比特幣頭寸重新配置，原因正是量子擔憂。同樣，以太坊基金會將後量子安全提升為正式的戰略重點，成立了專門團隊。然而，這些舉措可能更多反映市場心理，而非技術現實。
時間線問題：為何量子威脅仍遙遠
Michael Novogratz的核心論點依賴一個許多恐慌投資者忽視的關鍵因素：時間。“隨著我們越來越接近量子，我們也會越來越接近量子抗性，”他在財報電話會議中解釋道。“你會在適當的時間改變比特幣的代碼。”這種立場暗示，網絡不會被動等待量子威脅，而會在真正的危險出現之前，主動進行加密升級。
技術界大多認同這一時間表。比特幣開發者一貫反對末日論，強調目前不存在能破解比特幣現有加密的機器，而且在未來數十年內也極不可能出現。這並不意味著量子威脅可以忽視，但它確實將其定位於長期規劃範圍內，而非立即危機。
當賣家用量子作為掩護
Michael Novogratz指出，量子問題還有另一層意義：它成為市場中已經在發生的事情的方便藉口。“量子一直是人們的最大藉口，”他說，暗示尋找退出策略的投資者利用量子說法來正當化他們的賣出行為。無論這個擔憂是真實還是主要是空談，效果都是一樣的——在信念最為堅定的時候，造成價格下行壓力。
這一觀察也反映了比特幣社群動態的更廣泛轉變。2025年Galaxy促成的一筆90億美元的交易成為轉折點：一位早期中本聰時代的投資者清算了超過8萬枚比特幣，作為遺產規劃的一部分。雖然技術上是關於繼承策略，但這次出售象徵著更深層的變化——打破了持幣者長期堅持“無論如何都要持有”的心態，這種心態已經塑造比特幣文化超過十年。
HODL文化正在轉變：信徒何時成為賣家
HODLing——在極端波動和市場周期中持有比特幣——曾被視為早期採用者的宗教信仰。這些原始信徒，或稱“OGs”，建立了一個圍繞耐心資本和長期信念的文化堡壘。然而，根據Michael Novogratz的說法，這股熱潮已經破裂。“曾經有大量的這些宗教信徒相信HODLing，不會放手你的比特幣，”他指出。“不知怎的，這股熱潮破裂了，你開始看到一些賣出。”
最初的孤立獲利了結逐漸演變成更系統性的現象。一旦心理障礙——認為賣出是背叛比特幣精神——被打破，每一次賣出都變得更容易。“然後你賣得越來越多，越來越多，持有變得如此困難，”Novogratz解釋，捕捉到信念侵蝕的自我強化循環。這種動態可能對比特幣短期價格走勢比任何理論上的量子威脅都更具影響力。
區分真正的風險與市場說法
Michael Novogratz的立場最終反映出一種務實的技術風險管理態度。他並未完全否定量子威脅，而是承認其是真實的長期技術挑戰，同時質疑目前市場反應是否與風險成比例。他的觀點是：比特幣的彈性和開發者社群提供了足夠的時間，在量子電腦成熟成為實際威脅之前，實施必要的防護措施。
這場辯論在開發者社群中仍在持續，一些聲音更強調理論風險，而另一些則較為保守。但對於Michael Novogratz和以他的視角評估比特幣的機構投資者來說，量子說法越來越像是一個方便的藉口，掩蓋了更根本的市場動態——持有者結構的變化、獲利了結循環，以及隨著早期信徒轉變為傳統資產管理者，文化熱情逐漸消退的不可避免的趨勢。