大反转！3月非農新增17.8萬，降息預期被徹底“澆滅”

4月3日，美國勞工統計局公佈了3月非農就業報告，數據徹底顛覆了市場預期。

核心數據：全面碾壓預期

· 3月非農新增就業：17.8萬人，市場預期僅6萬人，創2024年12月以來最高水平
· 失業率：從4.4%降至4.3%，優於預期的4.4%
· 平均時薪：環比增長0.2%、同比3.5%，均低於市場預期，薪資通脹壓力溫和

修正情況：1月上修、2月下修幅度更大

· 1月新增就業從12.6萬上修至16萬
· 2月新增就業從-9.2萬下修至-13.3萬
· 修正後1月和2月合計新增就業較修正前減少0.7萬人

就業結構：醫療行業貢獻過半

就業反彈主要受醫療行業拉動，3月醫療保健行業新增7.6萬個崗位，佔總新增的近一半。此前加州及夏威夷凱撒醫療集團約3.1萬名員工的罷工於3月解決，帶動醫療就業顯著恢復。此外，建築業新增2.6萬個崗位，運輸與倉儲業新增2.1萬個崗位；聯邦政府就業繼續下降1.8萬個崗位。

市場即時反應

非農公布後，美元指數短線大幅拉升，最高報100.1。美債收益率攀升，10年期美債收益率上漲4個基點至4.35%。美股因耶穌受難日假期休市，期貨市場短暫上衝後轉跌，標普500期貨跌0.3%、納指期貨跌0.4%。加密市場方面，BTC一度衝破67,000美元後迅速回落至66,850美元附近，短期承壓。

降息預期：從“年內兩次”到“基本清零”

數據公布後，芝商所FedWatch工具顯示，市場預計到2026年底美聯儲維持利率不變的概率升至約80%。交易員已基本抹去了今年剩餘的降息預期，甚至開始計入年內小幅加息的可能性——市場認為聯儲加息至3.75%-4%的概率升至10.1%，而周四僅為0.2%。

Jefferies首席經濟學家指出，這份數據不太可能改變美聯儲政策制定者的判斷，因為數據大多是滯後的，尚未反映能源價格上漲或伊朗戰爭相關風險的影響。

TJM Institutional利率策略師表示，美聯儲“極有可能維持利率不變至6月底，甚至更久”。

#三月非農數據來襲