上週加密貨幣市場經歷的急劇下跌後的討論顯示，這其實不是像2022年的醜聞那樣的加密危機，而是完全由傳統金融引發的宏觀事件。

在Consensus Hong Kong 2026上發言的小組成員強調，主要的觸發點是新一輪套息交易的解開。B2C2集團CEO Thomas Restout解釋了機制，他表示，投資者通過低利率借入新一輪資金，並將其投向比特幣、以太坊和貴金屬等更高收益的資產。當新利率上升時，這些操作反轉，市場出現大規模拋售潮。

Abraxas Capital Management創始人 Fabio Frontini表示，“現在一切都相互聯繫”，強調了傳統金融與加密貨幣之間的聯繫。除了套息交易的開啟，波動性增加也促使更高的保證金要求。金屬市場的保證金比例從11%升至16%，這迫使一些投資者平倉。

比特幣ETF在下跌期間交易活躍。這些基金在高點時擁有約1500億美元的資產，現在仍持有約1000億美元。自十月以來，淨流出約120億美元——這是一個重要數字，但並不代表全面的機構性放棄。Restout認為，這意味著資金正轉向其他投資。

從長遠角度來看，J.P. Morgan的Market DLT信貸主管Emma Lovett指出，2025年將是監管的轉折點。更寬鬆的美國環境正在加快公共區塊鏈和穩定幣為基礎的結算方案的使用。到2026年，傳統金融與加密基礎設施的更深層次融合是有可能看到的。